EUR/GBPは月曜、底堅い値動きとなり、0.8645近辺へ上伸して0.8644付近の1週間ぶり高値を試した。市場心理は、米国とイランがイランでの戦闘終結とホルムズ海峡の再開に向けた了解覚書（MoU）に合意したとの報道を受けて改善。原油が3カ月ぶり安値まで下落し、ユーロは全面高となった。別途、ECB（欧州中央銀行）政策委員のマルティンス・カザークス氏とヨアヒム・ナーゲル氏は、インフレ圧力がなお続いているとするタカ派的な見解を示した。英国では、BOE（イングランド銀行）が週後半に政策判断を公表する予定で、票決の内訳と議事要旨からの手掛かりに注目が集まっている。
テクニカル面では、同通貨ペアは0.8640をわずかに上回って推移し、先週レンジ上限の下に位置する一方、0.8620近辺で下値基盤が形成されつつあることを示唆した。4時間足ではRSIが60近辺に接近し、MACDはプラス圏へ移行しており、小幅ながら戻り基調と整合的だ。上値抵抗は、6月11日高値の0.8644、続いて6月4〜5日高値の0.8655〜0.8660、さらに5月下旬の0.8680が控える。下値支持は0.8620近辺で、その先に年初来安値0.8612が意識される。
中央銀行の政策スタンスの乖離がEUR/GBPの強気派を下支え
当社は、金融政策見通しの乖離拡大を背景に、EUR/GBPの強気派が0.8644のレジスタンス水準を試しているとみる。この取引の中核は、「ECBはBOEよりもタカ派姿勢を維持する」という見立てにある。近い将来、この重要水準を上抜ける可能性を見込み、ポジションを構築している。
ユーロは、ECB当局者がインフレへの警戒を繰り返し示していることに支えられている。直近データではユーロ圏（5月）のインフレ率は2.3%と粘着的であることが示された。歴史的に、ECBが同業他行（他の中銀）よりもインフレ抑制へのコミットメントを強く示した局面では、ユーロは上昇しやすかった。これが、ECBが利下げに慎重となり、通貨に堅固な土台を与えるとの当社見通しを後押ししている。
一方、英国ではインフレ率が2.1%へ低下し、賃金上昇も鈍化しているため、BOEが引き締め的スタンスを維持する圧力は相対的に小さい。市場はECBよりもBOEの方が年内利下げに踏み切る確率が高いと織り込んでいる。この政策差が、EUR/GBPを押し上げる主因（カタリスト）になると当社はみている。
テクニカル水準とトレーディング戦略
テクニカルチャートは、0.8620近辺で下値のフロアが形成されつつあることを示す。同水準は過去1カ月で複数回にわたり強いサポートとして機能してきた。当社は、現状の値動きを「小幅な回復」と捉えつつ、勢いが強まる余地があると解釈している。このサポートに向けた押し目は、強気ポジションを積み増す機会とみるべきだ。
こうした見方を踏まえ、当社は上抜け局面を狙う手段としてコールオプションの購入を検討している。行使価格0.8650の1カ月物コールは、同ペアがレジスタンスを突破して0.8680方向へ向かう場合に、リスクを限定しながら収益機会を得られる。上昇局面の恩恵を受けつつ、損失が無制限に拡大するリスクを避けられる点が利点だ。
代替案としては、重要サポートを下回る行使価格、例えば0.8600のプットオプションを売る戦略がある。受け取るプレミアムによるインカム獲得が可能で、底打ち形成への確信に基づいて行う取引となる。このアプローチは、EUR/GBPが横ばいまたは上昇すれば利益となり、下値余地が限定的との見立てと合致する。
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