金（XAU/USD）は週明け月曜日の欧州時間序盤、米国とイランが紛争終結に向けた合意を発表し、金曜日に発効する見通しとなったことを受け、週間高値まで上昇した。米国は、合意が署名され次第、イラン港湾に対する海上封鎖を解除し、ホルムズ海峡を再開すると表明。英国、フランス、ドイツ、イタリアは、イランの核開発計画に関する措置と関連する制裁を解除する用意があるとの姿勢を示した。イランは協議について、（1）封鎖の終了、（2）戦時状態および軍事行動の終結、（3）凍結資金の解放、の3条件に紐づく60日間の交渉プロセスだと説明した。金利市場では、CME FedWatchによると、12月のFRB利上げのインプライド確率は約64%と、先週の69%から低下した。
チャート上では、スポット金は100日SMAを下回り、ボリンジャーバンドのミドルバンドも下回った状態が続く。RSIは42近辺。上値抵抗は4,415ドル近辺、その上が4,685ドル近辺、さらに100日SMAの4,762ドル近辺。下値支持は下側ボリンジャーバンドの4,142ドル近辺が示され、ここを割り込むと、過去の安値に向けたより深い戻り（リトレースメント）が意識されやすい。
Market Reaction and Technical Outlook
足元の金の上昇は、新たな強気トレンドの始まりというより、利上げ期待の変化に対する一時的な反応とみている。和平合意の主たる効果は地政学リスクの低下であり、歴史的には金のような安全資産への需要を抑制しやすい。この抵抗帯への戻りは、反落に備えたポジション構築の機会になり得る。
市場はCME FedWatchツールに注目し、12月利上げ確率が低下した点を材料視しているが、これは二次的要因にとどまる。先週発表された2026年5月の米消費者物価指数（CPI）は依然として高水準の3.1%となった一方、ホルムズ海峡の再開により原油価格の下落が見込まれ、中長期的にはディスインフレ要因となる。結果として、インフレヘッジとしての金の魅力は後退しやすい。
テクニカル面では、金は100日単純移動平均線を下回る弱い地合いにある。今回の動きは調整局面での戻り（コレクティブ・バウンス）であり、4,415ドル近辺の抵抗に接近するにつれて戻り売りが出やすいとみる。モメンタム系指標からも、ここから持続的に上値を伸ばす展開を正当化しにくい。
Strategic Perspective and Historical Context
デリバティブ取引の観点では、今後4〜6週間で満期を迎えるプットオプションの購入が選択肢となる。この戦略は、和平合意の影響を市場が織り込む過程で価格下落が生じた場合の利益機会を狙いつつ、損失を限定できる。好材料を背景にインプライド・ボラティリティが低下している可能性があり、オプションが相対的に割安となり得る。
もっとも、中央銀行による買いは金にとって強い下支え要因である点は認識しておく必要がある。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の2026年1〜3月期（Q1）報告によれば、世界の中央銀行は準備資産にさらに290トンを追加し、近年の傾向が継続した。この安定需要は下値の床となり、急激な価格崩れを回避させる可能性が高い。
歴史的には、大きな地政学リスク・プレミアムが剥落すると金が弱含みやすい。1991年の第一次湾岸戦争終結後、安定の回復に伴い金価格は数カ月にわたりじりじりと下落した。今回も同様に、当初の上昇は失速し、中期的な下落基調へ移行するパターンが展開される可能性がある。
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