金（XAU/USD）は、米国とイランが日曜日に、金曜日に発効予定の紛争終結合意を発表したことを受け、アジア時間に週次高値へ上昇した。ドナルド・トランプ大統領は、米国がイラン港湾に対する海上封鎖を解除し、合意に署名され次第ホルムズ海峡を再開すると述べ、同航路は「恒久的に通行料無料」とする意向を示した。イランは、60日間の交渉は、（1）封鎖解除、（2）戦時状態および軍事作戦の終了、（3）凍結資金の解放――という米国側の3つのコミットメントにかかっていると表明した。市場では金利見通しも修正され、CMEのFedWatchツールでは12月のFRB利上げ確率が約64%と、先週の69%から低下した。
テクニカル面では、金は100日単純移動平均線（SMA）とボリンジャーバンドのミドルバンドを下回る調整局面が続き、RSIは42近辺にある。上値抵抗は4,415ドル付近、その後4,685ドル付近、さらに100日SMAが位置する4,762ドル近辺が意識される。下値支持は4,142ドル近辺で、これを割り込むと下押しが深まる可能性がある。別途、ワールド・ゴールド・カウンシルによれば、中央銀行は2022年に金を1,136トン（約700億ドル相当）買い増し、年間購入量として過去最高を記録した。
地政学的転換と金利ダイナミクス
今回の米・イラン和平合意は、地政学上の大きな転換点であり、安全資産としての金の当面の必要性を低下させるとみている。ただし、市場の初期反応は、足元で金価格にとってより重要な要因である金利に集中している。合意によって原油主導のインフレ急騰リスクが後退し、結果としてFRBの追加利上げの可能性が下がるためだ。
CMEのFedWatchツールによれば、市場は12月利上げ確率を64%と織り込み、先週の69%から低下した。直近の5月CPIでコアインフレ率がなお3%を上回って粘着的であることを踏まえると、物価圧力を緩和し得る要因は重要である。利上げ期待の後退が、足元の金の強含みの主因だと考える。
特に、世界の日量原油供給のおよそ4分の1が通過するホルムズ海峡の重要性は大きい。1970年代のオイルショックなどの歴史が示す通り、この地域の不安定化はエネルギーコスト上昇と世界的なインフレに直結する。安定した和平合意が成立すれば、中央銀行がこの1年懸念してきた原油価格に事実上の上限を与える可能性がある。
テクニカル見通しと取引戦略
こうしたファンダメンタルズの改善にもかかわらず、金のテクニカルは弱く、価格は依然として100日移動平均線を下回っている。金利見通しの強気化と、チャート上の弱気パターンの衝突は、ボラティリティ上昇に備える必要があることを示唆する。相反するシグナルを市場が消化する過程で、方向感に乏しい往来相場（もみ合い）を想定する。
戦略としては、100日SMA近辺の4,762ドルを重要な上値抵抗として注視する。この上方の水準でコール・スプレッドの売りをオプションで検討したい。このポジションは、足元のラリーが失速し、チャートが示唆する長期的なテクニカルの弱さが再び意識される場合に収益機会となる。
一方で、下値ではボリンジャーバンド下限近辺の4,142ドルの支持を監視する。この水準を明確に下抜ければ、弱気のテクニカルがファンダメンタルズの材料を上回っている兆候となる。その場合、より大きな下落局面に備え、プット・オプションの買いで下方向の動きにポジションを取ることを検討する。
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