GBP/USDは木曜のアジア取引で1.3385近辺まで上昇し、1.3350上抜けの流れを延長した。ただし、米金利が「より長く高止まり」するとの見通しが強まっていることが上値を抑えた。市場の関心はこの後発表される米卸売物価指数（PPI）に移り、短期的な金利見通しの再評価、ひいては米ドルの地合いを左右する可能性がある。
直近の米労働・物価指標はFRBの姿勢を裏付けており、CME FedWatchでは12月に0.25％利上げとなる確率が43.7％と織り込まれている。これは1カ月前の約14％から大きく上昇した。金利見通しは、ケビン・ウォーシュ議長の就任という文脈でも注視されており、ゴールドマン・サックスはFRBが2026年を通じて金利を据え置き、次回利下げは2027年になると予想している。英国ではイングランド銀行（BoE）のアラン・テイラー政策委員が「現行金利は景気抑制的で、利上げの必要はない」と述べ、アンドリュー・ベイリー総裁も「利上げを急いでいない」と発言。次の焦点は金曜発表の英月次GDP統計となる。
Policy Divergence Sets The Tone For GBP/USD Outlook
当社は今後数週間、米ドルが英ポンドに対して上昇（ポンド安・ドル高）する展開を見込む。主因は、金利を高水準に維持する方向へ傾く米連邦準備制度理事会（FRB）と、追加引き締めに慎重な姿勢が目立つイングランド銀行（BoE）との金融政策の乖離が拡大している点にある。この政策格差は、足元1.3385近辺のGBP/USDに下押し余地をもたらす。
ドル高シナリオは、米経済の底堅さを示す最近のデータによって補強される。例えば、5月の雇用統計（非農業部門雇用者数）は27.2万人増と市場予想を大きく上回り、労働市場の逼迫が続いていることを示唆した。コアインフレ率も前年比3.4％近辺と、FRBの目標をなお上回っている。こうした環境から、FRBが年末にかけて「高金利の長期化」スタンスを維持する可能性は高いとみる。
一方で英国経済は相対的に弱含み、BoEの慎重姿勢を正当化している。英インフレ率は2.3％まで減速し目標に近づいたほか、製造業PMIは小幅な縮小を示し、景気の脆弱さがうかがえる。金曜の英GDP統計は重要で、弱い結果となればBoEのハト派姿勢を裏付け、ポンドの重しとなり得る。
Strategies For Trading The GBP/USD Downside
この見通しを踏まえ、下落局面での収益機会としてGBP/USDのプットオプション購入を検討する。プットは、あらかじめ定めた価格で通貨ペアを売る権利を与える一方、損失は支払ったプレミアムに限定される。当社は、2026年7月下旬満期で、権利行使価格1.3200近辺のオプションを想定し、下方向への動きに備える。
米PPIと英GDPを控え、インプライド・ボラティリティが上昇しやすく、オプション買いのコストは高くなり得る。このため、より費用対効果の高い戦略としてベア・プット・スプレッドも有力だ。具体的には、より高い行使価格のプットを買い、同時により低い行使価格のプットを売ることで、初期コストを抑える。
過去を振り返ると、1.3000は2025年後半に重要なサポートとして意識された水準だ。両国の経済指標が政策乖離の見立てを裏付ける形となれば、GBP/USDがこの心理的・テクニカルの節目を再び試す展開も想定される。当社の戦略は、今後数週間で想定されるこうした動きの収益化を狙う。
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