米国によるイランへの攻撃は2日連続で続いた。米中央軍は「イランの不当かつ継続的な攻撃」を理由に挙げ、ピート・ヘグセス国防長官は「主要施設」を攻撃していると述べた。一方、イランメディアは、ホルムズ海峡に近いミナーブおよびシリク周辺で着弾があったと報じた。カタール代表団は「残された溝を埋める」ためテヘラン入りしており、最新の攻撃が始まった時点でも滞在していたため、潜在的な仲介ルートをめぐる時間軸はいっそう逼迫した。イランのマスード・ペゼシュキアン大統領は、同国の電力・水道・交通網に対する脅しを「弱さの表れ」と表現した。
テヘラン側の反応は、イスラム革命防衛隊（IRGC）のテレグラム・チャンネルを通じて発信され、ホルムズ海峡を「石油タンカーや商船を含むすべての船舶に対して閉鎖する」と宣言し、即時発効としたうえで、通航を試みる船舶は攻撃対象になると警告した。JPモルガンは、目に見える航行量は戦前水準の約15%にとどまると推計した。一方で米国側は、200隻超の商船が護衛付きで通過したことや、流れが改善していることを示す主張を行っている。イラン海軍は別途、ペルシャ湾およびオマーン湾で投錨中の船舶に対し移動しないよう通告し、ホルムズは追って通知があるまで閉鎖されると述べた。また、イラン国営メディアは、イラン当局者とドナルド・トランプの間でいかなる接触もないとする高官の発言を伝えた。
石油市場とボラティリティ見通し
ホルムズ海峡閉鎖の脅威は、世界の石油供給の相当部分を直ちに危険にさらす。これは6月下旬から7月にかけて原油価格へのロング・エクスポージャーを増やす明確なシグナルだとみる。状況は改善する前に悪化することを示唆する相反する報道が出ているため、ブレント原油先物のアウト・オブ・ザ・マネーのコール・オプションを購入している。
このチョークポイントを通過する原油は約2,100万バレルで、世界の1日当たり供給量のほぼ5分の1に相当する。歴史的に、1990年の湾岸戦争のような同様の混乱では、原油価格は2カ月で2倍超に上昇した。今週すでに8%上昇して1バレル当たり115ドル超となったブレント先物は、全面的または長期の閉鎖をまだ織り込んでいないと考える。
この不確実性の水準は、市場ボラティリティの純然たる燃料だ。VIX指数は先月の安値14からすでに25超へ跳ね上がっており、公式声明が互いに矛盾し続ける限り、30〜35のレンジを試すと見込む。したがって、市場の恐怖心の高まりに対する直接的なヘッジとして、VIX先物のコール・オプションを購入している。
株式市場への波及とセクター・ポジショニング
エネルギーコストの上昇は世界経済への課税のように作用するため、広範な株式市場の下落に備えるポジションを構築している。S&P500のプット・ポジションを積み増し、特に運輸・航空株を狙っている。これらのセクターは、この規模の持続的な燃料価格ショックを吸収する余地が小さい。
一方で、この地政学的緊張から恩恵を受けるセクターには明確な上昇余地があるとみる。主要防衛関連企業および大型エネルギー生産企業のロングのコール・ポジションを拡大している。これらの企業は、軍事支出の増加と、原油高が持続する現実から利益を得る可能性がある。
商船に対する直接的な脅威は、海運株を巡る投資妙味を高める。ペルシャ湾でタンカーへのエクスポージャーが大きい企業は、いまや保険引受不能なリスクと運航の混乱に直面している。今後数週間に向けて、大手タンカー運航会社のプットを購入している。
今すぐ取引を始めましょう — VT Marketsのリアル口座を開設するにはこちらをクリックしてください。
