米ドルの先物ネットロングは850枚から3,758枚へと4倍超に拡大し、市場ポジションはドルを下支えしている。4月の米PCE価格指数は前月比+0.4％、前年比+3.8％と概ね予想通りとなり、JOLTS（雇用動態調査）は労働市場の底堅さを示唆した。
OISカーブによる金利織り込みでは、6月FOMCは据え置き、その後年末までに1回の利上げが見込まれている。インフレ指標の安定、雇用統計の強さ、そして引き締め方向の政策期待が重なり、先物市場でのUSDエクスポージャー需要を支えている。
米ドルに対する市場センチメントが強まる
最新のCOT（Commitment of Traders）報告によれば、米ドルのネットロングは過去4カ月で最高水準まで積み上がっている。これは、ドルが主要通貨に対して一段と上昇するとの見方が強まっていることを示す。こうした動きは、米国経済の相対的な優位性に対する市場の信認を反映している。
当社が重視するインフレ指標であるPCE価格指数は、前年比+2.9％となり、予想をやや上回った。インフレの粘着性が意識されるなか、市場ではFRBが「長期の据え置き」を続けるとの見方が織り込まれている。その結果、9月会合前の利下げ確率は50％を下回った。
直近のJOLTSでは求人件数が820万件へ小幅に低下したものの、労働市場はなお堅調だ。これによりFRBは、景気の急減速を直ちに懸念することなく、インフレ抑制に向け高金利を維持しやすい。こうした安定した環境は引き続き、米ドルを魅力的な資産として位置づけている。
戦略的見解と見通し
デリバティブ投資家にとっては、今後1〜2カ月の期日を想定した米ドル指数（DXY）のコールオプション買いを検討したい。ドル高局面への上昇エクスポージャーを確保しつつ、最大損失を限定できる戦略である。高金利が継続する環境はドルの追い風になりやすい。
歴史的に見ても、FRBが政策金利を据え置く一方で、欧州中央銀行（ECB）など他中銀がすでに緩和サイクルに入っている局面では、ドルは底堅く推移しやすい。米ドル先物のロングを維持する判断は妥当と考える。米国と他のG7諸国の金利差はドルの強力な支えとなっており、今後数週間でその支援材料が急速に後退する可能性は低い。
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