WTIは週初、アジア時間に92.00ドル近辺で底堅く推移した。中東湾岸での戦闘が再燃し、3カ月続く紛争の終結期待が後退したことで、2日続落から反発した。イスラエルは、イランが日曜夜にラマト・ダビド空軍基地へ弾道ミサイルを波状攻撃したのを受け、西部および中部イランの軍事目標に対する新たな攻撃を報告。南レバノンおよび北イラクでの軍事行動に関する続報に加え、ホルムズ海峡の実質的な封鎖が供給不安を強め、原油を下支えした。

テクニカル面では、4時間足チャートの200期間SMAが上値を抑えており、レジスタンスは95.38ドルに位置づけられる。MACDはなおわずかにマイナス圏で、RSIは56近辺。200SMAを回復しない限り、上昇バイアスは限定的と示唆する。下方向では86.50～86.00ドルがサポートとして意識され、下抜ければ4月の月間スイング安値にあたる81.00ドル割れの水準が視野に入る可能性がある。なお、APIとEIAの週間在庫統計は火曜と翌日に公表され、両者の結果は75%の確率で互いに1%以内に収まる。

Geopolitical Tension Supports Crude at $92 Amid Supply-Risk Concerns

足元の値動きを踏まえると、原油は92.00ドル近辺での推移が続いている。主因は中東情勢の緊迫化であり、イスラエルとイランの攻撃報告は、より広範な地域戦争に発展しかねない重要な材料だ。こうした地政学的緊張が市場の強さを支える最大要因となり、弱めのテクニカルシグナルを一部打ち消している。

ホルムズ海峡の実質的な封鎖は、注視すべき重大な供給リスクである。世界の原油フローの2割超が通過する要衝であり、過去の例でもこのチョークポイントの混乱は即座に価格急騰を招いてきた。EIAの最近の分析では、全面閉鎖となれば日量1,700万バレル超が市場から失われ、深刻な供給ショックを引き起こし得ると示されている。

Technical Outlook, Inventories, And Broader Market Dynamics

トレーディングの観点では、4時間足の200期間移動平均線が最大の注目水準で、現状は95.38ドル近辺のレジスタンスとして機能している。この水準を明確に上抜けて定着すれば、上昇モメンタムの強まりを示し、100ドル方向への動きが視野に入る。一方、MACDがわずかにマイナスであることは、基調としての弱気圧力が完全には消えていないことを示唆しており、上抜け前は慎重姿勢が妥当だろう。

下値では、86.50～86.00ドルの強いサポートゾーンを注視している。湾岸での緊張緩和の兆しが出れば、価格はこの領域を短期的に試しやすい。同サポートを割り込めば売りが加速しやすく、プットオプションなど弱気戦略が相対的に有利となる可能性がある。

先週のEIA在庫統計では、予想外に210万バレルの取り崩し（在庫減）が示され、足元の価格を支える要因となった。今週のAPIおよびEIAの発表では、米供給のタイト化が確認されるかを精査したい。さらなる大幅な在庫減が確認されれば、地政学リスクが高い現状では強気見通しを補強するだろう。

需要面では世界経済の見通しはまだら模様で、IMFの最新予測は2026年の世界成長率を3.1%の小幅成長と見込む。中国の直近の税関統計では原油輸入がやや弱含んでおり、急騰局面での上値余地を抑え得る要因となる。真の供給危機が起きない限り、上昇余地には一定の「ソフトな上限」が意識されやすい。

OPEC+も、先週の会合で現行の生産枠を維持し、不透明感の下での市場安定の必要性を理由に挙げた。これにより、短期的に追加供給が市場へ出てくる可能性が後退した。市場が90～100ドル帯の価格水準を当面容認している、とのシグナルと解釈できる。

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