USD/CADは火曜日のアジア時間に1.3810近辺へ小幅に上昇し、前日の小幅下落後に持ち直した。カナダドルは、原油高による下支えを上回るリスク回避姿勢の強まりを受けて上値が重かった。WTIは4日続落後に反発し、1バレル＝91.50ドル前後へ上昇。月曜日に米国がイラン南部で「自衛目的の攻撃」を実施した後、供給懸念が再燃した。米中央軍は、作戦がミサイル発射拠点を攻撃し、機雷の敷設を試みていたとされるイラン船舶も標的にしたと説明。一方、ドナルド・トランプ大統領は、紛争終結とホルムズ海峡再開に向けた協議は「順調に進んでいる」と述べた。
米ドルは、地政学的緊張を背景とした安全資産需要と、タカ派的な米連邦準備制度理事会（FRB）観測を受けて底堅く推移した。CMEのFedWatchツールでは、市場が年末までに25bp利上げが行われる確率を約41.0%と織り込んでおり、政策の手掛かりとなる今後のPCEインフレ指標に注目が集まっている。なお、カナダドルは一般に、カナダ銀行（BoC）の金利設定と、最大の輸出品である原油動向に加え、国内の成長率、インフレ、貿易収支の影響を受けやすい。BoCはインフレ目標を1～3%に設定し、信用環境の調整に量的緩和・引き締めを用いることもある。
USD/CAD Supported by Safe-Haven Demand and Diverging Central Bank Policies
USD/CADは1.3810近辺で底堅く推移しており、カナダドルの弱さが鮮明だ。原油高の恩恵がある一方で、世界的なリスク回避の広がりが米ドルを強く下支えしている。この構図は、本通貨ペアにおいて足元では安全資産需要がより支配的な要因となっていることを示唆する。
米ドル高の背景は主に2点、地政学的緊張の継続とタカ派的なFRBへの思惑だ。年内追加利上げ観測が強まりつつあり、その見方は広がっている。投資家が安全資産を求める中、米ドル指数（DXY）は足元で半年ぶり高値となる106.50まで上昇したことが示している。
次の焦点は米国のPCEインフレ指標で、FRBの次の一手を左右する重要材料となる。足元ではコアPCEがFRBの2%目標を上回って推移しており、CME FedWatchツールは9月会合での利上げ確率を45%と示している（先週は41%）。市場予想を上回るインフレ指標となれば、タカ派観測を一段と強め、米ドルをさらに押し上げる公算が大きい。
一方、カナダ側の景気認識はより慎重で、カナダドルの上昇余地を制約している。BoCは成長減速への懸念から政策金利を4.5%に据え置いているが、カナダのインフレ率は目標レンジを上回って推移している。より積極的になり得るFRBと、忍耐強いBoCという中銀スタンスの乖離は、USD/CADの上昇要因となる。
Strategy Considerations and Key Risks
こうした見通しを踏まえると、今後数週間はUSD/CADの上昇を見込むポジションが妥当な戦略と考える。2026年6月下旬満期のUSD/CADコールオプション買いに妙味があり、権利行使価格は1.3900近辺がリスクリワード面で有利になり得る。プレミアム支払いにより下振れリスクを限定しつつ、上昇局面の収益機会を狙える。
もっとも、最大のリスクは原油と地政学に起因する点に留意が必要だ。緊張の急速な緩和、あるいはWTIが1バレル＝95ドルを上回る急騰が起きれば、カナダドルが急伸する可能性がある。そのため、ロングポジションにはストップロスを設定する、またはプロテクティブ・プット（保険的なプットオプション）を用いて反転局面のリスクを管理することが望ましい。
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