USD/TRYは金曜日、前日の小幅下落のあと上昇した。アジア時間に過去最高の45.7778を記録した。トルコリラは、最高裁判決を受けた政治不透明感で下落した。トルコの主要な経済政策担当者は金曜午前に会合を開き、市場の混乱（価格が急に大きく動く状態）を抑える対策を協議する。
アンカラの控訴裁判所は、最大野党「共和人民党（CHP）」の2023年の党首選を無効とした。この判断により、現党首のオズギュル・オゼル氏は退くことになる。市場では米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）が「タカ派」（インフレ抑制を重視し、利上げに前向き）の姿勢を強めるとの見方が広がり、米ドルが支えられた。エネルギー価格の上昇は、米国のコア消費者物価（食品・エネルギーを除いた物価の動き）とインフレ期待（人々が見込む将来の物価上昇率）を押し上げる可能性がある。そうなれば金利は高い水準にとどまりやすい。FRBは政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利（米国の短期金利の中心となる指標）を据え置いている。利下げよりも、インフレが強い場合の追加利上げの可能性を残している。金曜日、ドナルド・トランプ大統領はケビン・ウォーシュ氏をFRB議長に就任させる。任期が金曜日に満了したジェローム・パウエル氏の後任となる。
政治不透明感とインフレがリラの過去最安を招く
2025年の状況を振り返ると、USD/TRYは45.78近辺まで上昇し過去最高を更新した。背景は、トルコの深刻な政治不透明感と米ドル高が同時に進む「悪材料の重なり」だった。これらの要因は現在も続いており、USD/TRYには上昇圧力がかかりやすい。
トルコでは、昨年見られた最大野党を巡る司法判断など、政治リスク（政治の出来事が市場や通貨に悪影響を与える要因）が長期化しやすい。この環境では、短期的にリラが持ち直しても売り場になりやすい。トレーダーは、USD/TRYのコールオプション（将来、決めた価格で買う権利。上昇局面で利益を狙える）を使い、損失の上限（支払ったプレミアム＝オプション料）を限定しつつ上昇に備える方法が考えられる。
こうした弱さの根底には高インフレがある。2024年初めにはインフレ率が約70%に達し、国内の信認（通貨や政策への信頼）と海外からの投資を大きく損ねた。経済の重しが続くため、リラは政治の衝撃に耐える基礎体力に欠ける。昨年の過去最高は一時的な例外ではなく、数年続く通貨安（減価）の流れの延長だ。
米政策の変化とUSD/TRYの取引戦略
一方、米ドル高も重要な要因だ。特に2025年のFRBトップ交代後は影響が大きい。よりタカ派とされるウォーシュ氏の起用は、インフレ抑制を優先する姿勢を示し、その方針は現在も続く可能性がある。これは、前任者の「データ次第」（経済指標を確認しながら判断する姿勢）よりも明確な引き締め志向だ。
米国経済が底堅く、2022〜2023年の利上げ局面（利上げサイクル）後もコアインフレが下がりにくかったことが、タカ派見通しを支える。追加利上げの議論が続くことはドルの下支えになりやすい。そのため、リラだけでなく新興国通貨のバスケット（複数通貨の組み合わせ）に対してドル高を見込む戦略も選択肢となる。
こうした両面の圧力により、USD/TRYのインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される将来の変動見通し）は、今後数週間も高止まりしやすい。方向は読みづらいが大きな値動きを見込む場合、ロング・ストラドル（同じ権利行使価格でコールとプット＝売る権利を同時に買う）やストラングル（異なる権利行使価格でコールとプットを買う）といった戦略が有効になり得る。トルコの国内政策と米金融政策が重なることで、急で大きな変動が起きやすい状況が続く。
