米連邦準備制度理事会（FRB）のデータによると、カンザスシティ地区の5月の製造業の活動指数はマイナス9となった。前月のマイナス10から小幅に改善した。
指数がマイナスであることは、地区内の工場生産など製造業の活動が全体として減少している（縮小している）ことを示す。5月は前月より縮小の度合いがやや弱まった。
製造業はなお縮小
5月の製造業指数はマイナス9で、拡大を示す水準（一般にゼロ）を下回る。4月のマイナス10からは小幅に持ち直しており、減速の勢いが弱まりつつある可能性がある。
こうした弱い景気指標が出る一方、最新の消費者物価指数（CPI、消費者が買うモノやサービスの価格の動き）では、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率（物価の基調をみる指標）が2026年4月に3.1%近辺で高止まりしている。市場では、年内のFRB利下げ観測が強まっており、2026年12月限のSOFR先物（米国の短期金利の指標であるSOFRに連動する先物）が上昇している。インフレが十分に落ち着いていなくても、FRBが景気下支えに動く可能性を市場が以前より織り込み始めたかたちだ。
製造業の影響を受けやすい工業株セクターETF（上場投資信託）については、オプション取引（将来の売買を予約する権利）の活用が考えられる。下落に備えるには、プット（売る権利）を買って防御する方法がある。一方、データがわずかに改善したことから、コール（買う権利）のスプレッドを売る（権利行使価格の異なるコールを組み合わせて売買する）ことで、オプション料（プレミアム）を受け取る戦略も選択肢となる。これは、FRBの過去の政策の影響が遅れて出る局面で市場が調整していた2025年の環境に近い。
弱さと小幅改善が同時に見える局面は、先行きの見通しを難しくし、市場の不透明感につながりやすい。
ボラティリティ上昇に備える
VIX指数（S&P500の予想変動率を示す「恐怖指数」）は足元で歴史的に低い水準で推移しており、上昇の余地が意識される。向こう数週間に想定外の景気ショックが起きた場合に備え、VIXのコールオプション（上昇時に利益が出やすい権利）を、広いポートフォリオの保険として低コストで持つ方法がある。
