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米国、イランと地域の仲介国が45日間の停戦を検討 48時間以内の合意成立は困難な見通しでした

by VT Markets
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Apr 6, 2026
米国、イランおよび地域の仲介国は、戦闘終結につながる可能性のある「45日間の停戦」に向けた条件を協議していると、ブルームバーグが月曜日にAxiosの報道として伝えでした。同報道によると、今後48時間以内に合意に至る可能性は低いとされでした。 米国のドナルド・トランプ大統領は期限を20時間延長し、新たな期限を米東部時間(EST)火曜日午後8時に設定しでした。

停戦協議と市場の反応

公表時点で、WTIは前日比0.95%安の1バレル=102.85ドルで推移しでした。 2025年に、米国とイランの直接衝突が取り沙汰される中でWTI原油が102ドルを上回った局面の緊張が想起されでした。45日間の停戦という可能性は、戦争リスク・プレミアムが急速に剥落するシナリオを市場が織り込むことで、極めて大きなボラティリティをもたらしでした。中東外交がエネルギー市場をいかに短時間で大きく振り回し得るかを示す重要な示唆といえでした。 足元ではWTIがより落ち着いた92.50ドル近辺で取引されており、市場の警戒感は後退しているように見えでしたが、これは警告と捉えるべき局面でもありました。CBOE原油ボラティリティ指数(OVX)は35近辺で推移しており、昨年の外交期限局面で見られた50超のピークを大きく下回っていでした。これは、突発的な敵対行為再燃に備えるヘッジとして、オプションが相対的に割安であることを示唆しでした。 直近ではホルムズ海峡周辺での海上輸送の混乱が報告され、OPECプラスも日量220万バレルの減産を維持しているため、原油のファンダメンタルズ面の下支えは依然として強い状況が続いていでした。今後60〜90日で満期を迎えるアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションの購入を検討する余地がありました。この戦略は、地政学的緊張が予期せず再燃した場合の大幅上昇を、低コストで取り込む手段になり得でした。

ヘッジ戦略とマクロリスク

一方で、米連邦準備制度理事会(FRB)が根強いインフレに対応するため政策金利5.25%を維持する姿勢を示していることから、世界需要の減速サインにも注意が必要ででした。景気への負荷は上昇余地の上限(天井)となり得るため、ブル・コール・スプレッドによる構築は慎重な手法となり得でした。このアプローチはプレミアム負担の軽減に寄与し、外交的な突破口によって価格が下落する場合にもリスクを限定しやすいという利点がありました。

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