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3月の米国平均時給は前年比3.5%上昇、市場予想(3.7%)を下回りました

by VT Markets
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Apr 6, 2026
米国の3月の平均時給は前年同月比3.5%上昇でした。これは市場予想の3.7%を下回りました。 この指標は、賃金の伸びが市場予想よりも鈍化していることを示しました。3月の結果を同期間の市場コンセンサスと比較した内容でした。

FRB政策への含意

予想を下回る平均時給の伸び率(3.5%)は、労働市場の冷え込みが想定より早い可能性を示唆しました。これにより、FRBが引き締め姿勢を維持する圧力は低下しやすいとみられました。追加利上げ確率の低下につながるため、リスク資産にとっては追い風となる材料と判断されました。 先物市場もすでに反応しており、CMEグループのデータによれば、2026年6月の利下げ確率は足元で70%超まで織り込まれ、先週の約50%から上昇しました。これは、2026年2月のCPIでコアインフレ率が3.1%と粘着性を示した流れを受け、本雇用関連指標が重要な転機になったためでした。金利低下局面を見据え、SOFR先物オプションで一段の利回り低下に備える戦略が意識されました。 金融緩和への道筋がより明確になることで、市場ボラティリティは抑制されやすいとみられました。VIX指数は足元で14近辺に位置していましたが、金利不確実性の低下とともに、低下基調をたどる可能性が高いと見込まれました。これは、FRBの転換時期をめぐる議論が続き、2025年の多くの局面でボラティリティが高止まりしていた状況からの大きな変化でした。 成長志向のセクター、とりわけテクノロジーは、借入コスト低下の恩恵を最も受けやすい領域でした。ナスダック100は、長期金利が低下する局面で相対的に優位になりやすく、2023年10-12月期の相場転換局面でも同様の動きが観測されました。今後四半期に向けては、テクノロジー関連ETFのコールオプションがより魅力的な取引になり得るとの見方でした。

ドル動向とFXポジショニング

FRBのハト派化が意識される局面では、米ドルには下押し圧力がかかりやすいとみられました。ドル指数(DXY)はこのニュースを受けて本日0.5%下落し、103.50まで低下しました。この流れが続くと見込まれ、DXYのプットオプションや、EUR/USDのロングが選好されやすい取引として位置づけられました。

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