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3月のトルコの月次CPIは前月比1.94%上昇し、市場予想の同2.32%上昇を下回りました。

by VT Markets
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Apr 6, 2026
トルコの消費者物価指数(CPI)は3月に前月比1.94%上昇でした。市場予想の2.32%を下回りました。 3月の結果は、消費者物価の月次上昇率が想定よりも低かったことを示していました。実績の1.94%上昇は、予想の2.32%と比較して下振れでした。

インフレ下振れがリラの安定を下支え

予想を下回る今回のインフレ指標は、中央銀行の積極的な政策が効き始めていることを示す最初の明確な兆候でした。短期的にはトルコリラの急激な下落を見込むポジションを減らす理由になると見ていました。USD/TRYオプションのインプライド・ボラティリティは低下しやすく、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売る戦略が相対的に魅力を増すと考えられました。 市場は年内に少なくとももう1回の利上げの可能性を織り込んでいましたが、今回のデータによりその確度は大きく低下したとみられました。短期金利が安定または低下する局面で恩恵を受けるポジションを検討すべきでした。具体的には、1年未満のテナーのトルコリラ金利スワップで固定受け(レシーブ・フィックス)を行う取引が考えられました。 今回の動きは、通貨の安定と利上げサイクルが早期に終わる可能性から、トルコ株式にとっても追い風でした。BIST100の銀行株指数のコールオプションを買う戦略を検討すべきでした。銀行は金利見通しやソブリン信用リスクの改善に対する感応度が高かったためでした。

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