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韓国の消費者物価上昇率(前年比)は2.2%となり、3月発表分で市場予想(2.4%)を下回りました

by VT Markets
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Apr 2, 2026
韓国の消費者物価指数(CPI)は3月に前年同月比2.2%上昇したでした。 これは市場予想の2.4%を下回ったでした。 韓国のインフレ率が想定よりも鈍化したことを受け、韓国銀行(中銀)は引き締め姿勢を維持する圧力が弱まると当社は考えていたでした。これにより、短期的な利上げの可能性は大きく低下したでした。市場は年内残り期間について、中銀のよりハト派的な政策経路を織り込み始める公算が大きいでした。 この見通しは韓国ウォンに下押し圧力を与えるでした。利回り上昇余地の後退は、通貨の保有魅力を低下させるためでした。直近では、USD/KRW(米ドル/韓国ウォン)は3月に付けた1,350近辺の高値から下落していたでした。当社は今後数週間で同水準への回帰を見込み、USD/KRWのコールオプション購入を検討しているでした。 インフレ指標の下振れは、債券価格の上昇(利回り低下)を通じて金利市場に波及する可能性が高いでした。類似のディスインフレ兆候を受けて2025年半ばに債券市場が上昇した局面を踏まえると、足元でも同様の機会があると見ているでした。当社は、金融政策期待の変化を取り込む手段として、韓国国債(KTB)先物(3年物)の買いが有効と考えていたでした。 また、よりハト派的な中銀観測は株式市場にも追い風となるでした。政府発表によれば、景気の主要な牽引役である半導体輸出は先月4.8%増加したでした。より緩和的な政策環境が整えば、KOSPI200指数の押し上げ要因となり得るでした。当社は上昇局面へのエクスポージャーを得る方法として、KOSPI200指数のコールオプション購入が妥当と考えていたでした。

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