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RBIの措置でルピーは一時持ち直したが、海外投資家の資金流出が続き月間下落はなお継続していた

by VT Markets
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Mar 30, 2026
インド・ルピーは、インド準備銀行(RBI)の対応を受けて対米ドルで1%超上昇し、1ドル=93.53ルピーとなりました。RBIはまた、外国為替市場における銀行のルピー建てネット・オープン・ポジション(NOP)に対する上限を厳格化しました。 商業銀行に対しては、各営業日終了時点のネット・オープン・ポジションを1億ドルに上限設定するよう指示しており、4月10日から適用されました。従来は、ポジション上限を自己資本総額の25%まで認める枠組みでしたが、これを置き換える形でした。 反発したとはいえ、ルピーは今月に入ってから4%下落しており、過去最大規模の海外ポートフォリオ資金の流出が背景でした。内訳は、株式から▲121億ドル、債券から▲16億ドルでした。 今回の動きは、貿易・財政環境による圧力が強まる局面と重なりました。インド10年国債利回りは、2024年7月以来初めて7.0%を上回る展開が視野に入っていました。 デリバティブ取引の観点では、短期的なルピー高は、むしろ追加的なルピー安に備える好機と捉えるべきでした。ルピーは今四半期に入り一時1ドル=95ルピーを下回り、新たなレンジを形成していました。先物予約(フォワード)を活用する、あるいは米ドルのコールオプションを購入することは、より高い水準への変動に対するヘッジまたは投機の手段となり得ました。

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