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クリス・ターナー氏は、緊張激化への懸念、金融環境の引き締まり、ソブリン・ウェルス・ファンド(SWF)の資金引き揚げ、タカ派的なECB織り込みが重しとなり、ユーロ/ドルは上値の重い展開が続くと述べました

by VT Markets
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Mar 27, 2026
EUR/USDは、中東情勢のエスカレーションの可能性と世界的な金融環境の引き締まりを見据えた市場のポジショニングを背景に、上値の重い展開が続いていると説明されていました。米軍部隊のさらなる同地域への移動に関する報道が、リスク回避姿勢を強める要因として挙げられていました。 同記事では、中東の政府系ファンド(SWF)が世界の資本市場における重要な要因であると指摘していました。これらの資金は通常、銀行預金ではなく債券市場を通じて投資されてきたためでした。加えて、エネルギー収入へのアクセス低下や新たな国内財政コミットメントにより投資が縮小すれば、世界の金融環境が一段と引き締まる可能性があるとしていました。

地政学リスクとEUR/USDの重し

このような環境は、EUR/USDのような景気循環に連動しやすい通貨ペアの重しになりやすいとしていました。また、欧州中央銀行(ECB)のタカ派的な織り込みも、同ペアの追加的な逆風になると述べていました。 市場は早期の金融引き締めを積極的に織り込みにくい一方、株価が急落しない限り、タカ派的な期待はマネーマーケットのカーブに残り得るとしていました。水準面では、EUR/USDが1.1485を下抜け、1.1410/30近辺の安値を再試す可能性があるとしていました。

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