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中東情勢の緊迫化と介入警戒感の中、ドル/円は159.50近辺で推移し、年初来安値圏でした。

by VT Markets
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Mar 26, 2026
USD/JPYは木曜日のアジア時間、159円台半ばを中心に狭いレンジで推移していました。今月初めに付けた2024年7月以来の高値圏に接近した水準を維持していました。 地政学リスクに伴うエネルギー価格の上昇を背景に、日本の貿易収支や景気への懸念が強まり、円は弱含みでした。原油高はインフレ率を押し上げる可能性もあり、日銀の金融政策正常化の道筋を複雑にしかねない状況でした。 イランの外相は水曜日、戦争終結に向けた米国の提案を精査していると述べた一方、中東で拡大する紛争の緊張緩和を目的とした協議は予定していないとしました。さらに、米軍の追加部隊配備に関する報道が、不透明感を強めました。トランプ米大統領の停戦に関する発言があったものの、緊張激化への懸念はくすぶっていました。 米金融引き締め観測は引き続きドルと通貨ペアを下支えしていました。市場ではFRBの追加利下げ観測がほぼ後退し、年内の利上げに対する見方が強まりました。 地政学的な不確実性もドル需要を支えました。ただし、当局による市場介入への警戒感が、追加の円売りを抑制し、USD/JPYの上値を限定していました。 ファンダメンタルズ面では、USD/JPYは上昇基調が続く可能性が示唆されていました。WTI原油が1バレル=110ドルを上回って推移し、四半期で35%上昇したことで、日本経済の先行きは悪化していました。こうした状況は、2026年2月の貿易統計で2.1兆円の赤字が示され、高いエネルギー輸入コストが主因となったことからも確認されていました。 一方、米ドルはFRBのタカ派的な見通しの恩恵を受けていました。市場では年内の利下げ期待がほぼ消失し、CME FedWatchでは2026年12月までの利上げ確率が70%と示されていました。タカ派的なFRBと身動きの取りにくい日銀という政策スタンスの乖離が、ドルを強く支えていました。 ただし、通貨ペアの上値を抑える最大のリスクは、日本当局による直接介入の可能性でした。2022年後半にレートが151円水準を初めて上抜けた局面で財務省が断固たる措置を講じ、急落を招いた経緯が意識されていました。足元では160.00近辺で推移しており、口先介入が実弾介入に転じる可能性は常に残っていました。

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