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中東情勢の緊張と原油高を背景に、トレーダーがFRBとカナダ銀行(BoC)のスタンスを見極める中、米ドル/カナダドル(USD/CAD)は1.3725付近で推移しました。

by VT Markets
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Mar 23, 2026
USD/CADは月曜日のアジア時間早朝、1.3725付近で横ばいで推移していましたでした。トレーダーは中東情勢と、米連邦準備制度理事会(FRB)とカナダ銀行(BoC)の異なる政策スタンスに注目していましたでした。 リスク回避の取引により、米国とイランの緊張が高まる中で米ドルはカナダドルに対して支えられましたでした。The Jerusalem Postは、米国がイランのハールグ島を掌握するための地上作戦を検討していると報じ、また米国当局者は、米軍が海兵隊および海軍要員数千人の同地域への展開を加速させたと述べましたでした。

中央銀行の政策の乖離

FRBは先週、政策金利を3.50%~3.75%で据え置き、原油高がインフレに与える影響への懸念を示しましたでした。BoCは3月会合で主要な翌日物金利を2.25%に据え置き、見通しは極めて不確実であり、イラン情勢が世界経済へのリスクを高めていると述べましたでした。 緊張の高まりは市場心理も不安定にし、原油価格を1バレル100ドル超へ押し上げましたでした。カナダは主要な原油輸出国であり、原油高はしばしばカナダドルを下支えする傾向がありましたでした。 安全資産としての米ドル需要と、原油高によるカナダドル支援という綱引きがあるため、USD/CADは狭いレンジにとどまっていると見ていますでした。この不確実性は、トレーダーがどちらの要因をより重視するかを見極めるにつれ、大きなブレイクアウトが起こりやすくなっていることを示唆していますでした。注目すべき重要水準は1.3750のレジスタンスで、過去1か月で2度上値を抑えてきましたでした。 シグナルが相反しているため、方向性に直接賭けるのはリスクが高く、トレーダーはボラティリティ上昇を見込んだ取引としてオプションの活用を検討すべきでした。USD/CADの1か月物オプションのインプライド・ボラティリティは、過去2週間でおよそ6.5%から9.0%超へすでに急上昇しており、市場の不安を反映していましたでした。ストラドルの買いは、どちらの方向であっても大きな値動きから利益を得られる可能性がありましたでした。

ボラティリティ戦略の検討事項

この種の状況は過去にも見られ、とりわけ2022年初頭の市場反応を振り返ると分かりやすいでした。当時の地政学的ショックは米ドルへの安全逃避を引き起こし、原油急騰がカナダドルにもたらす短期的な恩恵を上回りましたでした。現在の米軍展開という環境は、今後数週間でこのパターンが繰り返され得ることを示唆していましたでした。 中央銀行間の政策差も、当面は米ドル高を支える要因でした。FRBがタカ派的に据え置きを続けインフレを警戒する一方、BoCに対する金利優位(125bp)は大きいでした。先物市場では2025年9月までにFRBが利下げを行う確率は10%未満と織り込まれており、米ドルを保有するファンダメンタルズ上の理由となっていましたでした。 一方で、原油価格が1バレル100ドルを上回る期間が長いほど、カナダドルには基礎的な下支えが強まりますでした。2024年後半のカナダ統計局データでは、エネルギー製品が同国の総輸出の23%超を占めていましたでした。現時点では、市場の恐怖がこのカナダにとっての経済的な基礎メリットを上回っていましたでした。

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