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ラボバンクのストラテジストによれば、中東情勢の緊迫化と市場の混乱により、米ドルの「安全資産」としての役割が改めて強まったとのことでした。

by VT Markets
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Mar 13, 2026
RabobankのFX戦略チームは、最近の中東情勢の緊張と市場全体のストレス拡大によって、米ドルが安全資産としての役割を果たしていることがあらためて強化されたとしていました。同チームはこれを、世界のFX取引と外貨準備におけるドルの大きな役割と結び付けていました。 また、国際決済銀行(BIS)の3年ごとのFX調査を挙げ、米ドルは取引の89.2%で片側に存在していたとしていました。この比率は前回報告よりわずかに高く、他通貨を上回っていたとしていました。

ドル流動性が安全資産需要を支える

同チームは、米ドルの流動性がストレス局面での需要を支えているとしていました。また、米ドルは昨年後半に相対的に安定していたとしており、これは2025年4月に米国の関税発表に関連して下落した後の動きだったとしていました。 Rabobankは、ドルの長期的な下落に関する懸念が和らぐと見込んでいました。これにより、市場が米ドルのロングポジションを保有することへのためらいが減る可能性があるとしていました。 今年の残りの期間については、インフレが上昇する一方で利下げを求める政治的圧力に対し、FRBがどのように反応するかをめぐる不確実性があるとしていました。また、インフレリスクはホルムズ海峡の封鎖や、エネルギー・肥料コストの上昇がサプライチェーン(流通や加工を含む)に影響することに関連するとしていました。

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