BBHのエリアス・ハダド氏は、豪ドル/米ドルが0.7100を上抜けて上昇し、0.7150を目標にすると述べた;RBA利上げ期待は根強い

by VT Markets
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Mar 10, 2026
AUD/USDは0.7100を上回って上昇し、2月中旬の高値付近である0.7150に向かっていました。直近のオーストラリアの企業・消費者センチメント指標は、オーストラリア準備銀行(RBA)の次の一手に関する見通しを大きくは変えませんでした。 一部の雇用指標は弱含みでした。NAB企業雇用環境指数は2月に2ポイント低下して+3となり、失業率の上昇と整合的でした。

労働市場の信頼感シグナル

消費者データも、労働市場への信頼感が軟化していることを示していました。Westpac–MI失業予想指数は3月に3.8%上昇して134.7となり、長期平均の129.2を上回りました。 次回のRBA政策決定は3月17日に予定されていました。キャッシュレート先物は、25bp引き上げて4.10%となる確率を55%と示唆していました。 本レポートで参照されたRBA内部モデルは、プラスの需給ギャップとより厳しい供給制約を示していました。この記事はAIツールを用いて作成され、編集者によりレビューされたと記されていました。 昨年のこの時期、豪ドル/米ドル(AUD/USD)は積極的な利上げ観測を背景に0.7100を上回って上昇していました。市場は、一部で雇用指標が弱含む中でも、2025年3月17日にRBAが動くことを織り込んでいました。現在、通貨はまったく異なる局面にあり、0.6650近辺で取引されていました。

オプション戦略への含意

来週のRBA会合に対する見通しは、2025年当時と比べてはるかに落ち着いたものでした。政策金利が直近4会合にわたり4.35%で据え置かれていることから、市場は再び据え置きとなる確率を95%と織り込んでいました。直近の月次CPI指標がインフレ率3.4%で横ばいであることは、中銀が慎重姿勢を変える理由に乏しいことを示していました。 デリバティブ取引においては、方向性のある賭けから、ボラティリティとレンジに焦点を当てた戦略へのシフトを示唆していました。豪ドル/米ドルの1カ月インプライド・ボラティリティは約8.2%まで低下しており、過去2年間の利上げ局面で見られた水準より大幅に低いものでした。この環境は、来週のRBA決定後に大きな価格変動が起こると市場が見込んでいないことを示していました。 オーストラリアの失業率が1月データで足元4.1%へ上昇したことを踏まえると、タカ派サプライズを促す国内要因は乏しい状況でした。短期オプションを売ってプレミアムを得る、アイアン・コンドルのような戦略が今後数週間で有効となり得ると考えられていました。この手法は、経済データから見て起こり得ると考えられる、通貨が予測可能なレンジ内にとどまることから恩恵を受けるものでした。

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