欧州市場では、GBP/USDが1.3350付近で0.5%下落し、1.3250を下回るとさらなる下落が見込まれました。

by VT Markets
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Mar 9, 2026
ポンド・スターリングは、月曜日の欧州時間に対米ドルで0.5%下落し、およそ1.3350となりました。GBP/USDは、米ドルが上昇するなかで下落しました。米国、イスラエル、イランが関与する中東の紛争を背景に、安全資産への需要が堅調に推移していたためでした。 米ドル指数(DXY)は0.5%高の99.35前後でした。モジュタバ・ハメネイ氏がイランの新たな最高指導者として発表されたことで、情勢がさらにエスカレートするリスクが意識され、米ドルは下支えされていました。

地政学リスクでドル需要が増加でした

米国のドナルド・トランプ大統領は先週、この人選は「容認できない」と述べ、イランの新たな指導者を自ら選ぶ意向でした。こうした動きと同時に、米ドルへの需要が再び高まりました。 週内では、GBPは1.3250近辺の3カ月ぶり安値を付け、その後は小幅に反発したものの、週末にかけては結局下落して終えていました。この動きは、米国—イスラエルによるイラン攻撃および市場全体のボラティリティ拡大の局面で、安全資産かつ準備通貨としての米ドルへ資金が移ったことと関連していました。 中東紛争下の2025年におけるポンドの急変動を振り返ると、米ドル指数は99.35まで急伸していました。安全志向の資金移動が起きたことで、トレーダーが米ドルに避難し、GBP/USDは1.3250の3カ月ぶり安値まで押し下げられていました。これは経済ファンダメンタルズよりも地政学的懸念が上回った典型的なリスクオフ局面でした。 2025年の戦争の余波には、1990〜1991年の湾岸戦争で見られた価格ショックを想起させる原油価格の大幅な急騰が含まれていました。これによりインフレが持続し、米連邦準備制度理事会(FRB)とイングランド銀行(BOE)は、それ以降ずっと高金利で対抗してきた状況でした。現在では、市場の力学は地政学から金利差へと完全に移っていました。

市場は金利差へとシフトでした

現在の焦点は、どの中央銀行が先に利下げを行うかでした。直近のデータでは、米国のインフレ率はより効果的に鈍化し2.8%まで低下していた一方、英国のインフレ率は先月の報告時点で3.5%と高止まりしていました。これは、FRBよりもBOEの方が、引き締め的な政策をより長く維持せざるを得ないことを示唆していました。 この乖離を踏まえると、トレーダーは昨年のトレンドの反転と、米ドルに対するポンドの強含みを見込んだポジショニングを検討すべきでした。権利行使価格が1.3500近辺のGBP/USDコールオプションを買うことは、今後数週間の上昇余地を捉えるうえで有効な戦略となり得ました。これは、下振れリスクを限定しつつ、ポンド上昇による利益を狙える手段でした。 金利先物市場では、2026年7月までにFRBが利下げを行う確率が60%超と織り込まれている一方、同期間にBOEが利下げを行う確率は30%にとどまっていました。これらのデータは、米ドルに対するポンドのロングポジションを支持していました。したがって、ポンド高に賭けるデリバティブの活用は、現在の中央銀行政策見通しを反映しており、2025年の恐怖主導の取引とは対照的でした。 要点

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