要点
- 金は$4,200近くで取引されており、金利引き下げの期待によって支えられている。
- 連邦準備制度は25bpsの引き下げを実施すると予想されており、市場は現在2026年にあと2回の引き下げのみを見る。
- 中国は13か月連続で金の準備高を増加させ、合計74.12Mオンスとなった。
金価格は火曜日に$4,192 アウンド付近でしっかりとした推移を示し、米連邦準備制度が今週中に金利を引き下げる87%の確率を織り込んでいるため、最近の高値に近い位置に留まっていた。
トレーダーは現在、金利引き下げそのものからフォワードガイダンスと更新されたドットプロットへと注目を移している。これにより、2026年までの期待に影響を与える可能性が高い。
25bpsの引き下げは広く予想されているが、連邦準備制度がどれだけの追加の引き下げを行う意向があるのかについては、警戒感が高まっている。
先週の市場は来年の3回の引き下げを織り込んでいたが、その数は現在2回に減少しており、労働市場やサービスデータの強さがより攻撃的な緩和シナリオに挑戦している。
JOLTS、パウエル、インフレ予測
連邦準備制度が発言する前に、注目がJOLTS求人数の報告に向けられている。データは、これまで連邦準備制度の高金利維持姿勢を支持している労働市場のタイトさについての新たな洞察を提供するだろう。
先週のADPの32Kの減少やチャレンジャーの11月のレイオフが71Kに達したという混合信号と相まって、連邦準備制度はより微妙なインフレ・労働市場の背景に直面している。
議長ジェローム・パウエルの記者会見では、FOMCが今後のリスクバランスをどう見ているのかの手がかりが注視される。どんな緩和的な言及があれば金は再び$4,381、10月末の最近の高値を再テストする可能性がある。
中国の金需要が増加
支持的なファンダメンタルズの中で、中国の中央銀行は引き続き準備を多様化し、金の保有量を13か月連続で増加させている。
中国人民銀行のデータによると、総準備高は現在74.12百万トロイオンスに達しており、地政学的および経済的不確実性の中で金塊への戦略的需要が続いていることを示している。
主権機関からの継続的な購入は市場の下支えとなり、特にインドやアジア地域全体からの物理的需要も堅調であることが好材料となっている。
テクニカル分析
金は$4,191.96で取引されており、強い抵抗ラインとなる$4,220のすぐ下で安定した緊密な統合バンドの中にある。
過去数週間の価格動向は、10月の強い相場の後の健康的な一時停止を示している。買い手は新たなきっかけを待ちながら、高い安値を守るために継続している。
移動平均（5日、10日、30日）は強気に整列しており、30日移動平均は約$4,100の動的支持を提供している。
MACDは依然としてゼロラインの上にあるが、著しく平坦化しており、モメンタムがニュートラル化しているが、まだ逆転していないことを示している。ヒストグラムは、最小限のボラティリティと、いずれの方向でも控えめな信念を反映している。
$4,220を越えたクリーンな突破と日々のクローズがあれば、新たな上昇に向けて$4,300および最終的には$4,380～$4,400に向かう可能性がある。一方、$4,100を下回ると、低い範囲である$3,950～$4,000が露出する。現時点では、トレンドは依然として強気であるが、市場は方向性を持つ準備を進めている。
慎重な見通し
連邦準備制度の政策声明が迫る中、市場はさらなる明確性がない限り、金を大きく動かすことは難しいだろう。
緩和的なドットプロットとパウエルのインフレ制御に関する保証が momentumを再燃させる可能性があるが、いかなるタカ派的なニュアンスや金利引き下げ予測の減少があれば、金の利得が$4,200付近で制限される可能性がある。
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