市場は再び緊張を強いられています。トランプ大統領のフェアで相互的な関税計画が、世界貿易に新たな不確実性をもたらしています。この計画は2025年4月1日に施行される予定です。この日付にもかかわらず、関税は米国の貿易相手国にとって深刻な問題となるでしょう。
この政策は、他国が米国製品に課す関税と対応させることを目指していますが、市場の専門家は外国為替、株式、商品市場において広範な影響を予測しています。トレーダーたちは、これらの関税がどのように実施され、世界の貿易相手国が報復行動に出るかという憶測が高まる中で、短期的なボラティリティと長期的な構造変化を天秤にかけなければなりません。
現在のドル強さ、後の不確実性
即時の影響は通貨市場にすでに現れています。 米ドルは安全資産の需要が高まる中で強含みです。過去において、2018年の貿易戦争の際、エマージング市場からの資本流出や貿易依存経済が影響し、米ドル指数（USDX）は6か月間で6%上昇しました。今、似たようなトレンドが展開されています。
しかし、ドルの動きにはリスクが伴います。関税が輸入コストを引き上げる場合、インフレが加速する可能性があります。その結果、連邦準備制度は利下げを延期するとともに、利上げを検討しなければならなくなるでしょう。こうした要因は中期的にドルの強さをさらに強化することになります。しかし、長期的には、世界貿易における構造的変化がドルの優位性を侵食する可能性があります。
仮に中国、ロシア、BRICS諸国が脱ドル化の取り組みを強化する場合、人民元、ユーロ、金背書通貨での代替貿易決済がUSDの需要を制限するリスクが高まります。
変動する市場における分岐点
他の主要通貨の影響は異なるでしょう。関税が不均等に欧州の輸出、特に自動車や農産物に影響を及ぼす場合、ユーロは下押し圧力に直面する可能性があります。欧州中央銀行が通貨を安定させるために介入するかもしれませんが、EUが米国テクノロジーに対して関税で報復すれば、EUR/USDのさらなる下落が予想され、両通貨の平価に近づく可能性があります。 中国元もまた圧力にさらされています。北京は、もし米国の関税が厳しい場合には、貿易損失を相殺するために制御された評価切下げを許可する可能性があると期待されています。 対照的に、日本円は初めは強含むかもしれませんが、トレーダーがJPY資産の安全性を求めることで強化されるものの、長期にわたる貿易不確実性が続くことで日本銀行が介入する可能性があり、円の上昇が制約されるでしょう。
株式市場に圧力がかかる
米国株式市場はすでに圧力を感じています。主要指数にボラティリティが見られます。どのセクターが最初に影響を受けるかに対する不確実性が、高防御的な株のパフォーマンスを上回る一因となっていますが、テクノロジー株は中国や欧州からの報復の恐れにより圧力を受けています。
歴史的に見て、関税による混乱は、特にグローバルサプライチェーンに依存する業界（自動車業界、半導体企業、農業輸出業者）において、S&P 500で5-10%の調整を引き起こす可能性があると示唆されています。
しかし、国内向けのセクターは米国の鋼鉄、製造、エネルギーは上昇の可能性がある。これは関税が米国内で生産される企業に競争優位をもたらすためです。
今週の市場
不確実性に揺れている世界市場では、チャートに焦点を移して、より明確なシグナルを探ります。米ドル指数（USDX）は下落しており、106.90を下回っています。 このまま下落が続けば、トレーダーは106.05または105.90での強気な価格アクションを注視するでしょう。
ただし、もし価格が106.05に達する前に統合される場合、抵抗線が107.30で形成される可能性があり、さらなる弱気機会が設定されるかもしれません。
原油（USOIL）の売り手が再び主導権を握り、価格を下げています。 原油は70.00または69.40をテストする可能性があり、$68.20での強気な価格アクションが期待されます。
金（XAUUSD）は2943で強い売り圧力に直面しており、売り手は以前のセッションよりも決意が固いようです。2834.20の安値は重要なスイングレベルであり、このゾーンを下回ればさらなる下落のモメンタムを引き起こす可能性があります。
もし価格が2834.20を下回り、統合されるなら、トレーダーはさらなる売り機会を探すべきです。
ビットコイン（BTCUSD）は94,770のレベルからさらに上昇を続けていますが、価格アクションは買い手の躊躇を示しています。BTCは102,475を上回る必要があります。
抵抗が保持されれば、ビットコインは91,227または89,146を再テストする可能性があり、さらなる上昇の前に$80,000のレベルは大きなサポートゾーンとして残ります。
今週の注目事項
2月18日火曜日、オーストラリアのキャッシュレートの決定を含む重要な発表があります。4.35%から4.10%に予測される利下げは、オーストラリアドルに圧力をかける可能性があります。その日の後半には、イングランド銀行のベイリー総裁がスピーチを行います。トレーダーは、将来の金利決定に関するヒントに注目するでしょう。
2月19日水曜日、イギリスのCPIは前年同期比で2.5%から2.8%に上昇すると予測されており、インフレが持続的であればGBP/USDの強気トレンドをサポートすることになります。
2月21日金曜日、欧州、イギリス、アメリカの製造業とサービスのPMIデータが注目されるでしょう。 ドイツのフラッシュ製造PMIは45.4、若干の低下が予想されています。また、ドイツのフラッシュサービスPMIは52.4で51.5を下回る見込みです。
イギリスのフラッシュ製造PMIは48.3から48.5に上昇すると予測されており、サービスPMIは50.8で横ばいが予想されており、安定した経済見通しを反映しています。
一方で、アメリカのフラッシュ製造PMIは51.2で、変化はありませんが、サービスPMIは52.9から53.2に若干の上昇が予想されています。
中央銀行の金利決定、インフレデータ、PMIの読み取りがすべて控えているため、市場のボラティリティは今週も高水準を維持すると予想されています。
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