Gli asset dell\u2019Europa centrale e orientale hanno sottoperformato in ottobre, poich\u00e9 il carry FX CE3 contro EUR e USD \u00e8 rimasto indietro rispetto ai rendimenti cash, riflettendo le aspettative che le banche centrali regionali non seguiranno i percorsi di politica monetaria di BCE e Fed. Un paniere carry equiponderato di CZK, HUF e PLN contro EUR e USD era di poco sotto un guadagno dell\u20191% da inizio anno, ma risultava vicino a 2,5 punti percentuali sotto l\u2019equivalente cash. L\u2019euro \u00e8 stato sotto pressione nelle ultime settimane per effetto del rischio sovrano, mentre il restringimento delle condizioni finanziarie non ha spostato la BCE dalla sua traiettoria attuale.<\/p>\n\n
Gli asset dell\u2019Europa centrale e orientale hanno sottoperformato in ottobre, poich\u00e9 il carry FX CE3 contro EUR e USD \u00e8 rimasto indietro rispetto ai rendimenti cash, riflettendo le aspettative che le banche centrali regionali non seguiranno i percorsi di politica monetaria di BCE e Fed. Un paniere carry equiponderato di CZK, HUF e PLN contro EUR e USD era di poco sotto un guadagno dell\u20191% da inizio anno, ma risultava vicino a 2,5 punti percentuali sotto l\u2019equivalente cash. L\u2019euro \u00e8 stato sotto pressione nelle ultime settimane per effetto del rischio sovrano, mentre il restringimento delle condizioni finanziarie non ha spostato la BCE dalla sua traiettoria attuale.<\/p>\n\n
Il reddito fisso CEE ha mostrato maggiore stabilit\u00e0, con tassi reali descritti come favorevoli alla duration e un paniere di rendimento totale ponderato per le emissioni dei bond CEE che ha continuato a recuperare, nonostante condizioni pi\u00f9 difficili per il credito e per i sovrani emergenti con rating comparabile. Con curve dei rendimenti in irripidimento, le banche centrali CEE potrebbero mantenere i tassi invariati, lasciando alle valute il compito di assorbire l\u2019aggiustamento. I rischi al rialzo per i disavanzi sono stati collegati a costi di finanziamento persistentemente elevati e alla potenziale necessit\u00e0 di ulteriore sostegno energetico invernale in un contesto di sfide sull\u2019offerta globale; inoltre, eventuali premi per il rischio dell\u2019Eurozona potrebbero essere amplificati per l\u2019CEE e pesare sulla performance rispetto a USD, CHF e altri beni rifugio.<\/p>\n\n\n\n