Le assunzioni nel settore privato statunitense hanno rallentato a inizio ottobre, secondo il NER Pulse, il compagno settimanale dell\u2019ADP National Employment Report. Le aziende hanno aggiunto in media 18,50 mila posti di lavoro a settimana nelle quattro settimane concluse il 3 ottobre, rispetto a 24,75 mila in precedenza, segnalando uno slancio di reclutamento pi\u00f9 debole.<\/p>\n\n
Sui mercati, il biglietto verde ha trattato in modo difensivo, con l\u2019US Dollar Index (DXY) tornato in area sotto 102,00. Il calo del dollaro USA ha coinciso con rendimenti dei Treasury in diminuzione lungo tutta la curva, anche mentre i prezzi del petrolio greggio salivano. In termini pi\u00f9 ampi, le condizioni del lavoro vengono osservate come indicatore della salute economica e della valutazione valutaria, perch\u00e9 un mercato del lavoro teso pu\u00f2 spingere i salari e riflettersi sull\u2019inflazione. I policymaker monitorano la crescita salariale come parte delle dinamiche dell\u2019inflazione di fondo, mentre i mandati delle banche centrali differiscono: la Federal Reserve (Fed) punta alla massima occupazione e alla stabilit\u00e0 dei prezzi, mentre la Banca Centrale Europea (BCE) si concentra sul controllo dell\u2019inflazione.<\/p>\n\n
In risposta all\u2019ultimo raffreddamento delle assunzioni nel settore privato, suggeriamo che i trader di derivati si preparino a una pressione ribassista persistente sul dollaro USA e sui rendimenti domestici dei Treasury. Con le aggiunte settimanali di posti di lavoro scese a 18,50 mila, le aspettative di ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve stanno guadagnando maggiore trazione sui mercati finanziari. Storicamente, rallentamenti simili nella crescita dell\u2019occupazione hanno spinto l\u2019US Dollar Index sotto livelli chiave di supporto, rendendo i future short sul dollaro e le opzioni put una copertura interessante per le prossime settimane.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di osservare con attenzione i derivati sui tassi, in particolare le opzioni call sui future dei Treasury, poich\u00e9 il calo dei rendimenti crea slancio rialzista per i prezzi obbligazionari. I rendimenti del Treasury decennale di riferimento sono recentemente arretrati verso il 3,80%, richiamando schemi storici in cui la debolezza del mercato del lavoro innesca una corsa verso gli asset a reddito fisso. Posizionarsi per rendimenti pi\u00f9 bassi consente di capitalizzare sul fatto che il mercato stia prezzando un orientamento di politica monetaria pi\u00f9 dovish in vista dei prossimi meeting delle banche centrali.<\/p>\n\n
Anche i derivati sulle materie prime presentano opportunit\u00e0 chiare, soprattutto considerata l\u2019insolita divergenza per cui i prezzi del greggio salgono insieme a un biglietto verde in indebolimento. Storicamente, i future sull\u2019oro hanno guadagnato oltre il 3% nel mese successivo a una discesa prolungata dell\u2019US Dollar Index sotto 102,00, sostenuta da rendimenti reali pi\u00f9 bassi e dalla domanda di bene rifugio. Consigliamo di utilizzare call spread rialzisti su metalli preziosi ed energia per catturare questo potenziale rialzo, gestendo al contempo la volatilit\u00e0 al ribasso in un clima macroeconomico in evoluzione.<\/p>\n\n\n\n