L\u2019indice ZEW sulle aspettative economiche della Germania di ottobre si \u00e8 indebolito a 28,1, mancando la stima consensuale di 32,0 e scendendo da 34,7 di settembre. Per contro, la misura ZEW sulla situazione corrente \u00e8 migliorata a -35,9 da -47,1, battendo le attese di -45,0 e segnalando una valutazione meno negativa delle condizioni attuali, anche se l\u2019indicatore prospettico si \u00e8 raffreddato.<\/p>\n\n
Anche l\u2019indice ZEW delle aspettative economiche dell\u2019Eurozona \u00e8 arretrato, scendendo a 18,5 in ottobre rispetto al 24,2 atteso e al 25,8 precedente. Sui mercati, l\u2019euro \u00e8 calato bruscamente contro il dollaro USA alla pubblicazione dei dati, prima di recuperare; al momento della stesura, EUR\/USD era invariato in area 1,1213 dopo aver azzerato le perdite iniziali. L\u2019indagine ZEW sulle aspettative economiche, pubblicata dallo Zentrum f\u00fcr Europ\u00e4ische Wirtschaftsforschung, rileva il sentiment degli investitori istituzionali come saldo tra risposte ottimistiche e pessimistiche.<\/p>\n\n
Riteniamo che il brusco calo dell\u2019indice ZEW delle aspettative economiche di ottobre a 28,1 sia un chiaro campanello d\u2019allarme: gli investitori istituzionali stanno diventando sempre pi\u00f9 inquieti sulle prospettive di crescita dell\u2019Eurozona. Anche se l\u2019indice sulla situazione corrente \u00e8 risalito a -35,9, il sentiment prospettico ha mancato di molto le attese di 32,0, lasciando l\u2019euro esposto a rischi. Raccomandiamo ai trader su derivati di mantenere un approccio cauto, poich\u00e9 il breve rimbalzo di EUR\/USD a 1,1213 riflette dinamiche temporanee del dollaro USA pi\u00f9 che una forza sottostante europea.<\/p>\n\n
Nel mercato dei derivati FX, suggeriamo di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 al ribasso tramite strutture opzionali a rischio definito, come i bear put spread su EUR\/USD. Storicamente, forti cali mensili del sentiment tedesco pari o superiori a cinque punti hanno spesso preceduto una fase prolungata di debolezza dell\u2019euro nelle due-quattro settimane successive. Ci aspettiamo che i trader che utilizzano i futures valutari possano individuare opportunit\u00e0 di vendita sui rimbalzi di breve periodo verso livelli chiave di resistenza.<\/p>\n\n
L\u2019ampliamento del divario tra peggioramento del sentiment e condizioni correnti aumenta la probabilit\u00e0 che i mercati scontino ulteriori tagli dei tassi da parte della Banca Centrale Europea. Consigliamo ai trader di monitorare i futures sui tassi, dove aspettative di rendimento in calo potrebbero spingere al rialzo i prezzi dei derivati sui tassi a breve. Le evidenze statistiche mostrano che il pessimismo degli istituzionali tende di norma ad accelerare i cicli di allentamento delle banche centrali, rendendo le posizioni lunghe sui futures obbligazionari una copertura interessante.<\/p>\n\n
Per i derivati su indici azionari europei, i segnali macro contrastanti indicano una maggiore probabilit\u00e0 di movimenti erratici sui principali benchmark e sulle relative opzioni. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie opzionali long straddle o strangle su indici europei ampi per beneficiare di ampie oscillazioni di prezzo indipendentemente dalla direzione. Mantenere posizioni delta-neutral aiuter\u00e0 a proteggere i portafogli, lasciando al contempo spazio ai trader su derivati per catturare improvvisi deterioramenti di mercato.<\/p>\n\n\n\n