NZD\/USD si \u00e8 mantenuto intorno a 0,5600 gioved\u00ec, in rialzo dello 0,18% nella giornata, sostenuto da un Dollaro USA pi\u00f9 debole dopo il calo dei rendimenti dei Treasury e dai toni ancora hawkish della Reserve Bank of New Zealand. Un report ha riferito che la Cina sta spostando titoli statunitensi presso banche depositarie al di fuori degli Stati Uniti, un cambiamento che ha coinciso con rendimenti pi\u00f9 bassi e ha innescato prese di profitto dopo che il biglietto verde aveva toccato un massimo a 18 mesi. I mercati continuano ad attendersi che la Federal Reserve lasci i tassi invariati alla riunione di ottobre, anche dopo un dato dell\u2019Indice dei Prezzi al Consumo pi\u00f9 robusto.<\/p>\n\n
In Nuova Zelanda, il capo economista della RBNZ ha dichiarato che la decisione di fine ottobre \u00e8 \u201ccompletamente aperta\u201d e che l\u2019Official Cash Rate \u00e8 ancora con ogni probabilit\u00e0 destinato a salire, pur con tempistiche incerte. I dati sull\u2019inflazione USA hanno complicato il rimbalzo del cross: a settembre l\u2019inflazione dei Prezzi alla Produzione (PPI) \u00e8 stata del 6,3% su base annua, rispetto al 5,6% di agosto e al 5,3% atteso, mentre il PPI core \u00e8 salito al 5% su base annua. Le quotazioni dei futures indicano una probabilit\u00e0 superiore all\u201985% di un ulteriore rialzo dei tassi Fed entro fine anno, mentre le tensioni in Medio Oriente, inclusi attriti sullo Stretto di Hormuz, hanno mantenuto attiva la domanda di beni rifugio. L\u2019attenzione si sposta sull\u2019intervento di venerd\u00ec del presidente della Fed Kevin Warsh, a margine degli incontri FMI e Banca Mondiale a Bangkok.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 su NZD\/USD mentre il cambio testa livelli critici in area 0,5600. Sebbene i rimbalzi di breve offrano opportunit\u00e0 rapide di scalping, i venti contrari macro suggeriscono un posizionamento prudente piuttosto che inseguire rally prolungati. Storicamente, quando NZD\/USD scambia vicino ai minimi pluriennali, gli straddle in opzioni spesso catturano l\u2019espansione della volatilit\u00e0 implicita prima di importanti annunci delle banche centrali.<\/p>\n\n
Raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie in opzioni a rischio definito in vista della riunione di fine ottobre della Reserve Bank of New Zealand. Con un outlook di politica monetaria neozelandese aperto a potenziali rialzi, la divergenza tra banche centrali potrebbe innescare movimenti bruschi contro il Dollaro USA. Tuttavia, un\u2019inflazione dei prezzi alla produzione USA forte, al 6,3% su base annua, rafforza le attese di mercato (oltre l\u201985%) per un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno.<\/p>\n\n
\u00c8 inoltre necessario monitorare le variazioni dei rendimenti dei Treasury USA, poich\u00e9 le riallocazioni globali di capitale possono creare temporanee dislocazioni di prezzo nei futures valutari. Le notizie su investitori internazionali che spostano debito USA verso depositari esterni hanno favorito nel breve una correzione dei rendimenti, ma le pressioni inflazionistiche di fondo restano solide. I trader di derivati possono impiegare strategie su differenziali di rendimento oppure risk reversal per coprirsi da improvvisi rimbalzi del biglietto verde.<\/p>\n\n
Le tensioni geopolitiche lungo rotte commerciali cruciali come lo Stretto di Hormuz richiedono una gestione del rischio rigorosa su tutti i contratti FX attivi. I flussi verso i beni rifugio, storicamente, sostengono il Dollaro USA di un 2%-4% nelle fasi di picco dei timori di interruzioni dell\u2019offerta, e possono cancellare rapidamente i guadagni di breve del Kiwi. Consigliamo di mantenere una leva contenuta e detenere opzioni call sul Dollaro USA out-of-the-money come copertura di tail risk contro uno stress di mercato pi\u00f9 ampio.<\/p>\n\n
I trader dovrebbero restare agili in vista dei prossimi interventi delle banche centrali ai summit internazionali, che potrebbero ricalibrare istantaneamente le attese sui tassi. Il dimensionamento delle posizioni andrebbe ridotto per proteggere il capitale da improvvisi picchi di volatilit\u00e0 durante le sovrapposizioni di mercato a bassa liquidit\u00e0. Privilegiamo contratti di opzioni a breve scadenza, che consentono di sfruttare oscillazioni di prezzo immediate senza assumere un\u2019esposizione direzionale prolungata.<\/p>\n\n\n\n