L\u2019oro (XAU\/USD) \u00e8 rimasto ingabbiato in un range durante le ore statunitensi di marted\u00ec, sostenuto dal calo dei rendimenti dei Treasury USA che ha allentato la pressione sul Dollaro dopo i massimi recenti. L\u2019oro spot scambiava in area 4.183 dollari, in rialzo dello 0,28% nella giornata, mentre il Dollar Index (DXY) si attestava intorno a 102,25 dopo aver toccato 102,61 luned\u00ec, il livello pi\u00f9 alto da aprile 2025. La domanda di titoli governativi e le ricoperture di posizioni corte sono seguite a un sell-off sui titoli legati all\u2019AI, spingendo il rendimento del decennale sotto il 5,20% dopo il picco della scorsa settimana al 5,36%, massimo dal 2002. Ciononostante, l\u2019oro \u00e8 rimasto sotto quota 4.200, poich\u00e9 i rischi inflattivi guidati dall\u2019energia, legati alle tensioni in Medio Oriente, hanno mantenuto in vita la narrativa dei tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d. La presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, si \u00e8 detta favorevole a mosse sui tassi pi\u00f9 contenute, ma ha sollecitato un\u2019azione relativamente rapida, collocando l\u2019inflazione di fondo nella fascia medio-alta del 2% e indicando un ritorno lento al target del 2%.<\/p>\n\n
I mercati energetici sono rimasti volatili, senza progressi su un accordo USA-Iran per riaprire lo Stretto di Hormuz e con i combattimenti tra Arabia Saudita e Houthi yemeniti che hanno alimentato le preoccupazioni sull\u2019offerta. Gli operatori guardano alla pubblicazione di mercoled\u00ec del CPI USA come catalizzatore per il pricing dei tassi, dopo che letture pi\u00f9 morbide del deflatore PCE di agosto e dei Non-Farm Payrolls di settembre hanno ridimensionato le attese di rialzi nel breve. Sul piano tecnico, l\u2019oro ha segnato massimi e minimi decrescenti dal picco di fine agosto vicino a 4.700 dollari; l\u2019RSI era in area 45 e il MACD virava lievemente in positivo. Le resistenze sono individuate sulla SMA a 100 giorni vicino a 4.252 dollari, quindi sulla 50 giorni intorno a 4.339, con 4.450 e la 200 giorni in area 4.527 pi\u00f9 in alto; i supporti partono da 4.100 dollari, con 4.000\u20133.950 al di sotto.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nei prossimi giorni, mentre il mercato attende la pubblicazione del Consumer Price Index statunitense. Statisticamente, i principali dati sull\u2019inflazione innescano oscillazioni medie tra l\u20191% e l\u20191,5% sull\u2019oro spot nelle prime ore successive alla diffusione. Con l\u2019oro attualmente ancorato in area 4.183 dollari, l\u2019impiego di strategie in opzioni non direzionali come gli straddle pu\u00f2 aiutare a catturare il previsto picco di volatilit\u00e0 indipendentemente dalla direzione della rottura.<\/p>\n\n
Va considerato il contesto macro pi\u00f9 ampio, in cui i rendimenti benchmark dei Treasury decennali intorno al 5,20% rappresentano un forte vento contrario per un bene privo di rendimento come il metallo prezioso. I dati storici di mercato evidenziano una correlazione inversa consistente, per cui rendimenti reali elevati, vicini ai massimi pluridecennali, tendono a limitare rally prolungati dell\u2019oro. Finch\u00e9 i rendimenti USA non scenderanno in modo significativo, riteniamo che i movimenti al rialzo dell\u2019oro siano correzioni di breve all\u2019interno di un trend pi\u00f9 ampio di raffreddamento.<\/p>\n\n
Dato il pattern di massimi decrescenti dal picco di fine agosto vicino a 4.700 dollari, raccomandiamo di utilizzare contratti derivati per \u201cvendere i rally\u201d in prossimit\u00e0 delle resistenze tecniche sovrastanti. La vendita di call short o l\u2019apertura di posizioni ribassiste sui future in area media mobile a 100 giorni intorno a 4.252 dollari offre un setup rischio\/rendimento ben definito. Suggeriamo limiti di rischio rigorosi appena sopra la media mobile a 50 giorni in area 4.339 dollari, per proteggersi da temporanei short squeeze.<\/p>\n\n
Se un CPI pi\u00f9 caldo dovesse spingere pi\u00f9 in alto le aspettative sui tassi, ci attendiamo un nuovo test del supporto chiave a 4.100 dollari. Una rottura netta sotto questo livello potrebbe innescare vendite automatiche verso l\u2019area 4.000\u20133.950. Per gestire questo rischio al ribasso, i trader possono acquistare opzioni put out-of-the-money come copertura a costo contenuto per eventuali esposizioni long gi\u00e0 in essere.<\/p>\n\n\n\n