Il dollaro Usa ha esteso i guadagni a inizio settimana, sostenuto da prezzi del petrolio pi\u00f9 solidi dopo l\u2019aumento dell\u2019attivit\u00e0 militare nel Golfo. Nel breve, il calendario dei dati appare scarno: l\u2019indagine NFIB e le vendite di case sono le principali pubblicazioni. Gli indicatori tecnici, tuttavia, segnalano condizioni di ipercomprato: un modello di valutazione di breve periodo colloca il biglietto verde in sopravvalutazione contro tutte le valute del G10, ad eccezione della GBP, per la quale \u00e8 stimato in linea con il fair value. Su base equiponderata, l\u2019USD risulta sopravvalutato dell\u20191,1% rispetto al G10.<\/p>\n\n
Nonostante un posizionamento tirato, non emerge un chiaro trigger macro o di mercato per un\u2019inversione del momentum. Aspettative \u201csticky\u201d di restrizione Fed, rispetto alla maggior parte delle altre banche centrali, vengono indicate come fattore che limita il ribasso anche in caso di ritracciamento del petrolio, mentre la debolezza diffusa dei mercati obbligazionari globali \u00e8 vista sostenere la domanda per una valuta difensiva e liquida. Guardando pi\u00f9 avanti, le elezioni di midterm Usa sono inquadrate come un potenziale rischio per il dollaro, sebbene si ritenga che i mercati abbiano da tempo prezzato la possibilit\u00e0 che i repubblicani perdano il controllo del Congresso, con eventuale posizionamento precauzionale improbabile prima di fine ottobre.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader in derivati di evitare di affrettarsi ad aprire posizioni short aggressive contro il dollaro Usa solo perch\u00e9 i modelli tecnici lo segnalano in ipercomprato. Sebbene i modelli di valutazione mostrino che il biglietto verde \u00e8 sopravvalutato di circa l\u20191,1% rispetto ai principali peer, un momentum forte pu\u00f2 facilmente persistere in assenza di un chiaro trigger macro. Storicamente, quando l\u2019indice del dollaro raggiunge livelli di ipercomprato con un RSI (relative strength index) sopra 70, pu\u00f2 comunque estendere i rialzi di un ulteriore 2%-3% prima di invertire al ribasso.<\/p>\n\n
Rileviamo un supporto di fondo solido per il dollaro, alimentato da aspettative persistenti sui tassi delle banche centrali e da prezzi obbligazionari globali deboli. L\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia legato all\u2019attivit\u00e0 nel Golfo continua ad alimentare timori inflazionistici, mantenendo il biglietto verde attraente come asset difensivo e liquido. Per ora, raccomandiamo di mantenere un\u2019esposizione rialzista prudente tramite opzioni call o con limiti di rischio stringenti, piuttosto che tentare di \u201cindovinare il massimo\u201d di un\u2019inversione.<\/p>\n\n
Pi\u00f9 avanti in ottobre, occorre monitorare l\u2019aumento dei rischi politici in vista delle prossime elezioni di midterm negli Stati Uniti. I dati storici di trading indicano che la volatilit\u00e0 del mercato valutario tende tipicamente a salire del 15%-20% a fine ottobre, quando gli operatori si coprono rispetto a potenziali cambiamenti negli equilibri congressuali. Suggeriamo di utilizzare strategie in opzioni multi-leg per gestire improvvisi picchi di volatilit\u00e0 qualora l\u2019incertezza politica iniziasse a pesare sulla forza del dollaro.<\/p>\n\n\n\n