USD\/JPY ha leggermente ceduto dopo i modesti rialzi della seduta precedente, scambiando vicino a 158,10 nelle ore asiatiche di luned\u00ec, mentre la festivit\u00e0 giapponese dello Sports Day ha ridotto la liquidit\u00e0. L\u2019attenzione \u00e8 rivolta alla riunione della Bank of Japan del 29\u201330 ottobre, quando i funzionari valuteranno ulteriori dati del terzo trimestre attesi mostrare esportazioni resilienti a fronte di costi elevati per imprese e famiglie, anche se un secondo rialzo consecutivo dei tassi appare improbabile dopo l\u2019aumento di settembre. I mercati scontano un aumento del tasso obiettivo overnight all\u20191,50% dall\u20191,25% a dicembre o gennaio, che sarebbe il settimo incremento del ciclo, e poi potenzialmente all\u20191,75% tra marzo o aprile.<\/p>\n\n
Il cambio si \u00e8 inoltre indebolito poich\u00e9 il Dollaro USA \u00e8 stato penalizzato da dati di sentiment pi\u00f9 deboli: l\u2019indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan \u00e8 sceso a 46,3 in ottobre da 48,1 in settembre, contro attese di 47,6. Con CPI e PPI in uscita mercoled\u00ec e gioved\u00ec, il pricing sulla Fed rimane prudente, con il CME FedWatch che indica la probabilit\u00e0 di un rialzo di almeno 25 punti base questo mese al 17,7%, in calo dal 24,4% di una settimana prima, mentre per dicembre \u00e8 vista all\u201984,1%. Separatamente, sono riaffiorate preoccupazioni sul mercato energetico dopo le dichiarazioni secondo cui gli Stati Uniti potrebbero affiancare l\u2019Arabia Saudita contro i militanti Houthi sostenuti dall\u2019Iran in Yemen, dopo un nuovo attacco mortale all\u2019aeroporto internazionale di Riyadh.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader di derivati di mantenere oggi un approccio prudente, poich\u00e9 la liquidit\u00e0 ridotta per la festivit\u00e0 in Giappone mantiene USD\/JPY in area 158,10. Tuttavia, questo avvio tranquillo offre una buona finestra d\u2019ingresso per impostare ordini in vista dei cruciali dati sull\u2019inflazione USA attesi pi\u00f9 avanti in settimana. I trader dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 quando torner\u00e0 la piena partecipazione del mercato.<\/p>\n\n
Con l\u2019indice di fiducia dei consumatori USA sceso a 46,3 in ottobre, il deterioramento della fiducia economica potrebbe continuare a pesare sul Dollaro. Poich\u00e9 i mercati prezzano solo una probabilit\u00e0 del 17,7% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve questo mese, l\u2019acquisto di opzioni put a breve su USD\/JPY pu\u00f2 aiutare a catturare movimenti al ribasso. Ci attendiamo che i prossimi dati su prezzi al consumo e alla produzione determinino la direzione di breve del biglietto verde.<\/p>\n\n
Guardando alla riunione della Bank of Japan del 29\u201330 ottobre, un rialzo immediato \u00e8 improbabile, ma i futures scontano un aumento all\u20191,50% entro dicembre o gennaio. Storicamente, quando il differenziale di rendimento tra i Treasury USA a 10 anni e i titoli giapponesi si restringe, USD\/JPY tende a scendere dai massimi pluridecennali. Raccomandiamo di strutturare contratti di medio termine che beneficino di questo restringimento del gap dei tassi.<\/p>\n\n
L\u2019aumento delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente supporta inoltre il mantenimento di coperture tramite opzioni call sullo Yen giapponese. Lo Yen si \u00e8 dimostrato un bene rifugio affidabile durante conflitti globali passati, spesso apprezzandosi rapidamente quando lo stress di mercato aumenta. Suggeriamo di mantenere controlli di rischio rigorosi sulle posizioni lunghe in Dollaro USA per proteggersi da improvvisi movimenti \u201crisk-off\u201d nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n