EUR\/USD \u00e8 tornato a muoversi verso 1,1215 nelle prime ore della sessione asiatica, mentre il dollaro ha rallentato dopo dati di indagine USA pi\u00f9 deboli, con un vicepresidente della BCE atteso in giornata per un intervento. L\u2019indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan \u00e8 sceso a 46,3 a ottobre da 48,1 a settembre, sotto il consenso a 47,6. Le aspettative di inflazione sono salite leggermente: la misura a un anno \u00e8 a 4,7% da 4,6% e quella a cinque anni a 3,5% da 3,4%, mentre i mercati continuano a prezzare un rialzo dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base.<\/p>\n\n
In Europa, l\u2019aumento dei rendimenti dei titoli di Stato francesi e l\u2019attenzione sui piani di spesa dell\u2019Italia hanno mantenuto al centro i rischi fiscali. Il Ministero dell\u2019Economia tedesco ha rivisto le stime di crescita del PIL all\u20191,3% quest\u2019anno e all\u20191,1% il prossimo, rispetto a una stima dell\u20191,0% a inizio anno. Altrove, il DXY \u00e8 in rialzo del 3,3% dai minimi di settembre, ma il dollaro contro un paniere di valute asiatiche \u00e8 solo dello 0,7% pi\u00f9 forte, e EUR\/CNY \u00e8 circa il 10% sotto i massimi di gennaio. Sul piano tecnico, EUR\/USD resta sotto la SMA a 100 giorni e la linea mediana delle Bollinger a 20 giorni, con RSI (14) vicino a 27; il supporto si colloca in area 1,1125, mentre le resistenze sono indicate a 1,1345, 1,1490 e 1,1560. Il punteggio Speechtracker di Moulin \u00e8 6,2\/10.<\/p>\n\n
Dovremmo prepararci a un\u2019ulteriore spinta rialzista del dollaro USA finch\u00e9 le aspettative di inflazione di lungo periodo dei consumatori salgono al 3,5%, rendendo praticamente certo un rialzo dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base. Sebbene il crollo della fiducia dei consumatori a 46,3 offra un sollievo di breve durata all\u2019euro in area 1,1215, l\u2019inflazione guidata dall\u2019energia storicamente costringe le banche centrali a mantenere pi\u00f9 a lungo una politica monetaria restrittiva. I trader sui derivati possono sfruttare questo scenario utilizzando futures sui tassi d\u2019interesse e opzioni call sul dollaro per coprirsi da un contesto di rafforzamento del biglietto verde nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Dobbiamo mantenere un approccio estremamente prudente sulle opzioni call sull\u2019euro, a fronte dell\u2019allargamento delle difficolt\u00e0 fiscali in Europa, soprattutto mentre i rendimenti dei titoli di Stato francesi toccano massimi pluriennali. L\u2019aumento della spesa italiana per difesa ed energia \u00e8 destinato a spingere il rapporto debito\/PIL verso livelli storicamente elevati sopra il 135%, minacciando una pi\u00f9 ampia stabilit\u00e0 finanziaria europea. Anche con le proiezioni di crescita tedesche che tengono all\u20191,3% per l\u2019anno, le imminenti decisioni di politica commerciale e potenziali dazi cinesi sulle importazioni potrebbero innescare misure ritorsive con impatto pesante sull\u2019euro.<\/p>\n\n
La comunicazione delle banche centrali indica che l\u2019inflazione europea \u00e8 quasi interamente guidata da shock energetici, senza significative spirali secondarie dei prezzi, il che riduce la necessit\u00e0 di rialzi aggressivi dei tassi. Tuttavia, poich\u00e9 la crescita economica europea ha mostrato una resilienza di fondo, tagli marcati dei tassi sono altrettanto improbabili nel breve termine. Possiamo trarre vantaggio da questa impostazione di policy impiegando strategie in opzioni \u201crange-bound\u201d per catturare il premio, mentre la valuta assimila queste forze contrastanti.<\/p>\n\n
Dal punto di vista tecnico, con l\u2019RSI giornaliero spinto in piena area ipervenduto intorno a 27, dovremmo evitare di aprire nuove posizioni short ai livelli spot attuali. \u00c8 preferibile attendere rimbalzi tecnici verso le resistenze: la banda mediana delle Bollinger a 20 giorni in area 1,1345 o la media mobile a 100 giorni vicino a 1,1490, per ricostituire operazioni ribassiste tramite derivati. Se i prezzi dovessero scendere ulteriormente verso il supporto immediato a 1,1125, la scelta tattica pi\u00f9 prudente \u00e8 monetizzare i guadagni sulle posizioni short gi\u00e0 in essere.<\/p>\n\n\n\n