Il surplus commerciale di Taiwan di settembre si \u00e8 ampliato fino al record di 23,6 miliardi di dollari, superando il consenso Bloomberg di 19,0 miliardi e salendo dai 22,3 miliardi di agosto, grazie a un balzo dell\u2019export del 60,9% su base annua trainato dalla domanda legata all\u2019IA. Nel periodo gennaio-settembre, il surplus \u00e8 aumentato del 61,9% a\/a a 160,6 miliardi di dollari, gi\u00e0 oltre il risultato dell\u2019intero 2025 pari a 157,1 miliardi. Il rafforzamento della posizione esterna arriva mentre l\u2019inflazione ha registrato in media l\u20191,9% nei primi nove mesi dell\u2019anno, prima di accelerare al 2,7% a\/a in settembre in vista della riunione di politica monetaria del 17 dicembre.<\/p>\n\n
Sul mercato dei cambi, USD\/TWD \u00e8 salito dello 0,3% a 31,90, movimento attribuito a una pi\u00f9 ampia forza del dollaro, a prezzi del petrolio pi\u00f9 elevati e a deflussi di portafoglio esteri. Gli investitori esteri sono stati venditori netti per 2,6 miliardi di dollari di azioni taiwanesi, il maggiore deflusso giornaliero in quasi un mese. Il cross ha scambiato in un range 31,65\u201331,95 nell\u2019ultimo mese e la banca centrale ha dichiarato di essere intervenuta in settembre, con vendite stimate fino a 1,1 miliardi di dollari.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di valutare strategie \u201crange-bound\u201d sulla coppia USD\/TWD nelle prossime settimane. Con Taiwan che ha registrato un surplus commerciale record a settembre di 23,6 miliardi di dollari, sostenuto da un aumento del 60,9% a\/a delle esportazioni legate all\u2019IA, il supporto fondamentale per la valuta locale resta eccezionalmente solido. Tuttavia, sebbene i recenti deflussi azionari esteri per 2,6 miliardi di dollari abbiano spinto USD\/TWD verso il limite superiore del canale 31,65\u201331,95, l\u2019intervento della banca centrale per circa 1,1 miliardi di dollari segnala una chiara resistenza a un ulteriore rafforzamento del biglietto verde.<\/p>\n\n
Per sfruttare questo potenziale rialzista \u201ctappato\u201d, preferiamo vendere opzioni call in prossimit\u00e0 della soglia 31,95 oppure impostare spread a breve scadenza orientati al trading laterale. Storicamente, gli interventi sul mercato dei cambi supportati da surplus commerciali ingenti riescono a prevenire svalutazioni prolungate della valuta e a contenere la volatilit\u00e0. Strategie che incassano premi opzionari durante fasi di consolidamento consentono agli operatori di generare reddito limitando il rischio direzionale complessivo.<\/p>\n\n
Consigliamo inoltre di prepararsi a una svolta pi\u00f9 \u201chawkish\u201d nei derivati sui tassi locali in vista della riunione di dicembre della banca centrale. Sulla scia di un\u2019attivit\u00e0 economica robusta, l\u2019inflazione domestica \u00e8 accelerata al 2,7% a\/a in settembre, ben sopra la media dell\u20191,9% dei primi nove mesi dell\u2019anno. Posizionarsi per aspettative di rendimenti a breve pi\u00f9 elevati o per swap rate pi\u00f9 \u201cstretti\u201d appare coerente con la crescente probabilit\u00e0 di un irrigidimento monetario volto a frenare la risalita dei prezzi.<\/p>\n\n
Infine, i derivati su indici azionari legati al comparto tecnologico offrono punti d\u2019ingresso strategici sui ribassi di mercato causati da vendite di portafoglio estere di breve periodo. Il surplus commerciale da inizio anno di Taiwan pari a 160,6 miliardi di dollari ha gi\u00e0 superato il totale registrato nell\u2019intero 2025, a conferma di una domanda globale durevole di hardware per l\u2019IA. Riteniamo che correzioni temporanee nei benchmark pi\u00f9 esposti all\u2019export rappresentino opportunit\u00e0 interessanti per strutturare posizioni lunghe in derivati con orizzonte di medio termine.<\/p>\n\n\n\n