La variazione netta dell\u2019occupazione in Canada \u00e8 diminuita di 68,3 mila unit\u00e0 a settembre, mancando l\u2019aumento di 7 mila atteso dal mercato. Il dato segnala una lettura pi\u00f9 debole del mercato del lavoro nel mese e rappresenta una chiara inversione rispetto alle previsioni.<\/p>\n\n
La sorpresa negativa potrebbe alimentare le attese sull\u2019outlook economico e sul percorso di politica monetaria della Bank of Canada, poich\u00e9 le tendenze dell\u2019occupazione possono influenzare crescita e dinamiche inflazionistiche. \u00c8 probabile che i mercati valutino lo scarto tra il -68,3 mila effettivo e il consenso a 7 mila nel ricalibrare le probabilit\u00e0 di breve termine per i movimenti dei tassi.<\/p>\n\n
Con l\u2019occupazione canadese crollata di 68,3 mila unit\u00e0 a settembre contro una previsione di +7 mila, ci aspettiamo una pressione ribassista immediata e significativa sul Dollaro canadese. Questo forte scostamento \u00e8 il maggiore calo dell\u2019occupazione che si sia visto da anni, richiamando shock storici che in passato hanno innescato brusche vendite sulla valuta. Suggeriamo di focalizzarsi su posizioni long su USD\/CAD nelle prossime settimane, mentre il cross punta a superare importanti livelli di resistenza plurimensili.<\/p>\n\n
Questa marcata contrazione del mercato del lavoro aumenta sensibilmente la probabilit\u00e0 di tagli aggressivi dei tassi da parte della Bank of Canada. Storicamente, quando i dati sull\u2019occupazione deludono le attese di questo margine, la banca centrale tende a virare verso un sostegno all\u2019economia, in modo simile ai cambi di rotta osservati durante precedenti fasi di rallentamento. Prevediamo che i futures sui tassi a breve prezzino rapidamente un taglio di 50 punti base gi\u00e0 alla prossima riunione, offrendo un\u2019interessante opportunit\u00e0 per gli operatori su derivati di tasso.<\/p>\n\n
Ci aspettiamo inoltre che il tasso di disoccupazione in Canada aumenti di almeno 0,3 punti percentuali dopo questo dato, portandosi oltre la soglia chiave del 7% se le tendenze recenti dovessero confermarsi. Per sfruttare questo scenario, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call sui futures dei titoli di Stato canadesi, mentre i rendimenti lungo la curva scendono. I derivati obbligazionari a breve sono particolarmente sensibili a questi movimenti e al momento offrono il profilo rischio\/rendimento pi\u00f9 pulito per i trader.<\/p>\n\n
Sebbene il mercato azionario pi\u00f9 ampio possa beneficiare nel breve periodo delle speranze di credito meno costoso, invitiamo alla cautela sui derivati sugli indici azionari canadesi. Un indebolimento della base dei consumatori finir\u00e0 per pesare sugli utili societari, in particolare nei settori bancario e retail. \u00c8 opportuno mantenere flessibilit\u00e0, utilizzando opzioni put di copertura sugli indici domestici e monitorando da vicino i prossimi dati sull\u2019inflazione per confermare questo cambio di regime macroeconomico.<\/p>\n\n\n\n