Le notizie dell\u20198 ottobre hanno collocato i ricavi annualizzati di OpenAI vicino ai 50 miliardi di dollari, circa 20 miliardi sotto una precedente stima di 70 miliardi, ma le valutazioni utilizzavano metodologie diverse: alcune includevano una quota maggiore di vendite tramite partner cloud, mentre la stima successiva escludeva la quota dei partner su determinate transazioni. Bloomberg ha poi riferito che OpenAI si aspetta che i ricavi annualizzati raggiungano almeno 70 miliardi di dollari entro fine 2026, trainati dalla clientela enterprise, anche se si tratta ancora di un obiettivo. Il titolo, tuttavia, ha scosso nella giornata i titoli legati all\u2019AI: il Nasdaq ha chiuso in calo dell\u20191,3% mentre Nvidia ha perso il 2,9%, AMD \u00e8 scesa del 3,9% e Oracle ha ceduto il 5,5%; l\u2019episodio ha inoltre riportato l\u2019attenzione sulla capacit\u00e0 dei profitti di tenere il passo con i pesanti esborsi per l\u2019AI.<\/p>\n\n
L\u2019intensit\u00e0 di capitale resta elevata. Barclays stima che Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta abbiano speso complessivamente 165 miliardi di dollari in capex nel 2\u00b0 trimestre 2026, contro 88 miliardi un anno prima; successivamente, il gruppo ha generato circa 6,7 miliardi di dollari di free cash flow complessivo. Rendimenti pi\u00f9 alti dei Treasury USA aumentano i costi di finanziamento, mentre l\u2019ampiezza di mercato appare pi\u00f9 debole: l\u2019ETF S&P 500 equal-weighted \u00e8 salito dello 0,6% l\u20198 ottobre ma resta sotto la banda della 20D-EMA (1 deviazione standard), con livelli di riferimento a 214\u2013216 al rialzo e 207 al ribasso. Al contrario, l\u2019S&P 500 viene descritto come ancora orientato verso 7.950\u20138.000.<\/p>\n\n
Nel gestire la reazione del mercato alla recente confusione sui ricavi di OpenAI, i trader di derivati dovrebbero prepararsi a volatilit\u00e0 di breve periodo, rispettando al contempo il trend rialzista dominante. L\u2019S&P 500 resta solido dal punto di vista tecnico e punta al livello storico di 8.000, supportato da un chiaro pattern di bull flag. Per il trading di breve, privilegiamo l\u2019utilizzo di opzioni call o spread verticali rialzisti sui principali contratti su indici azionari per intercettare questo slancio ancora in atto.<\/p>\n\n
Tuttavia, va gestita una forte divergenza, poich\u00e9 l\u2019indice S&P 500 equal-weighted continua a scambiare debolmente sotto la propria media mobile esponenziale a 20 giorni. Questa performance in ritardo suggerisce che il mercato pi\u00f9 ampio non riesce a tenere il passo dei colossi dell\u2019AI, creando una interessante opportunit\u00e0 di pair trading. Possiamo sfruttarla acquistando opzioni call su indici a forte componente tecnologica e, al contempo, acquistando opzioni put sull\u2019indice equal-weighted, puntando a un movimento verso il basso in direzione di 207.<\/p>\n\n
Anche i fattori macro meritano attenzione, soprattutto con il rendimento del Treasury USA a 10 anni salito oltre il 4,0% a inizio ottobre, aumentando i costi di indebitamento per le aziende \u201cmedie\u201d. Inoltre, la stagione degli utili del 3\u00b0 trimestre, al via a met\u00e0 ottobre, costringer\u00e0 le big tech a mega-cap a giustificare i massicci 165 miliardi di dollari di spesa in conto capitale sostenuti prima quest\u2019anno. Per tradare questi eventi \u201cbinari\u201d in arrivo, suggeriamo l\u2019uso di straddle in opzioni per capitalizzare le inevitabili oscillazioni della volatilit\u00e0 implicita.<\/p>\n\n
Se i principali indici dovessero affrontare una correzione pi\u00f9 profonda, guarderemo a livelli storici di supporto come la media mobile a 100 settimane per impostare protezioni di lungo periodo. Viceversa, ci aspettiamo che eventuali rimbalzi di breve dell\u2019indice equal-weighted trovino un muro di pressione in vendita tra 214 e 216. Finch\u00e9 il mercato pi\u00f9 ampio non dimostrer\u00e0 il contrario, dovremmo continuare a comprare sui ribassi sui principali indici, mantenendo al contempo un\u2019impostazione altamente difensiva sul resto del mercato.<\/p>\n\n\n\n