L\u2019oro \u00e8 salito venerd\u00ec, con XAU\/USD intorno a 4.182 dollari, in rialzo dell\u20191,20%, dopo aver testato i 4.200 dollari, massimo di una settimana. Il rimbalzo \u00e8 seguito al brusco calo dei rendimenti di gioved\u00ec: il Treasury USA decennale di riferimento \u00e8 sceso di 11,9 punti base dal 5,354% al 5,235%, riducendo parte dello slancio del Dollaro USA e favorendo il recupero del metallo prezioso dopo aver toccato minimi di due mesi all\u2019inizio della settimana. La flessione dei rendimenti \u00e8 stata sostenuta da una forte domanda all\u2019asta dei Treasury USA trentennali e da un arretramento del petrolio dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti non attaccheranno l\u2019Iran prima delle elezioni di midterm di novembre, a seguito di notizie su possibili nuovi attacchi.<\/p>\n\n
Venerd\u00ec, la pressione su Dollaro e rendimenti si \u00e8 attenuata mentre i temi di fondo sono rimasti in piedi, tra cui prezzi del petrolio elevati e attese di ulteriore inasprimento da parte della Federal Reserve. Il Dollar Index si \u00e8 mosso in area 102,22 dopo un rimbalzo da 101,92, mentre il rendimento del decennale si \u00e8 mantenuto intorno al 5,240% dopo essere sceso fino a circa 5,219%. I mercati vedono la Fed lasciare i tassi al 3,75%-4,00% nella riunione del 27-28 ottobre, mentre prezzano una probabilit\u00e0 dell\u201985% di un rialzo a dicembre; sono attesi i dati sulle aspettative d\u2019inflazione dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan. Sul piano tecnico, l\u2019oro resta in un range 4.100-4.200 dollari, sotto le medie mobili semplici (SMA) a 50, 100 e 200 giorni, con RSI vicino a 44 e un MACD ancora negativo ma in restringimento; le resistenze sono viste a 4.200 dollari, poi 4.259 e 4.334, con supporti a 4.100 e quindi 4.000-3.950.<\/p>\n\n
Dobbiamo prepararci a una fase di trading laterale sull\u2019oro, poich\u00e9 XAU\/USD resta bloccato tra il supporto a 4.100 dollari e la resistenza a 4.200 dollari. Con il rendimento del Treasury USA decennale che rimane elevato vicino al 5,24%, eventuali movimenti al rialzo dell\u2019oro sembrano destinati a incontrare una forte resistenza. Suggeriamo di monitorare da vicino questi livelli chiave nelle prossime settimane per cogliere oscillazioni di breve periodo.<\/p>\n\n
Storicamente, l\u2019oro fatica quando i rendimenti reali sono alti, come visto durante il ciclo di stretta della Fed del 2022, quando l\u2019oro scese verso 1.600 dollari mentre i rendimenti balzavano. Oggi, con i rendimenti decennali sopra il 5% e il mercato che prezza un 85% di probabilit\u00e0 di rialzo a dicembre, il costo opportunit\u00e0 di detenere oro resta elevato. Pertanto, ci aspettiamo che i rialzi verso la media mobile a 100 giorni a 4.259 dollari incontrino una forte pressione in vendita.<\/p>\n\n
Tuttavia, non dobbiamo ignorare il solido \u201cpavimento\u201d dei prezzi creato dalle banche centrali globali, che nel solo 2023 hanno acquistato ben 1.037 tonnellate d\u2019oro e hanno continuato con acquisti sostenuti anche successivamente. Questa domanda istituzionale persistente, insieme ai rischi geopolitici ancora presenti, rende improbabile un crollo improvviso sotto 4.100 dollari. Riteniamo che questo braccio di ferro tra tassi d\u2019interesse elevati e domanda fisica manterr\u00e0 il mercato fortemente compresso.<\/p>\n\n
Per strategie su derivati, privilegiamo la vendita di call out-of-the-money in prossimit\u00e0 della resistenza a 4.200 dollari o l\u2019acquisto di put di breve durata su rialzi temporanei. In alternativa, possiamo valutare opportunit\u00e0 d\u2019acquisto pi\u00f9 vicino all\u2019area di supporto a 4.100 dollari, puntando a un rimbalzo all\u2019interno del range attuale. Finch\u00e9 non vedremo una chiusura giornaliera sopra la media mobile a 50 giorni a 4.334 dollari, il quadro pi\u00f9 ampio di \u201cminima resistenza\u201d resta orientato al ribasso.<\/p>\n\n\n\n