L\u2019appetito per il rischio si \u00e8 rafforzato verso venerd\u00ec dopo che Donald Trump ha dichiarato che non ci sar\u00e0 alcun attacco degli Stati Uniti all\u2019Iran prima delle elezioni di midterm del 3 novembre, mentre pi\u00f9 tardi \u00e8 atteso l\u2019Indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan relativo a ottobre. Trump ha inoltre affermato che i colloqui con l\u2019Iran sono stati produttivi e ha sostenuto che il petrolio stava \u201cscorrendo in numeri record di barili attraverso lo Stretto di Hormuz\u201d, anche se un quotidiano ha riportato che avrebbe incaricato i funzionari di predisporre opzioni per una ripresa dei combattimenti. Nelle contrattazioni della mattina europea, i future sugli indici azionari USA sono saliti tra lo 0,1% e lo 0,6%; il WTI ha ceduto circa lo 0,5% avvicinandosi a 90 dollari e il Dollar Index \u00e8 sceso verso 102,00 dopo lievi perdite gioved\u00ec.<\/p>\n\n
Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha detto che sono necessari ulteriori rialzi dei tassi, ma che il ritmo pu\u00f2 restare flessibile. Deutsche Bank ha riferito che il rendimento del Treasury decennale ha toccato intraday il 5,35% prima di chiudere 5,7 pb pi\u00f9 in basso al 5,23%, aggiungendo che le attese di mercato sulla Fed sono diventate leggermente pi\u00f9 \u201cdovish\u201d dopo che Waller ha indicato che gli aumenti non devono necessariamente avvenire in riunioni consecutive. USD\/CAD si \u00e8 stabilizzato sopra 1,4200 in vista del rapporto sull\u2019occupazione canadese di settembre, per il quale il tasso di disoccupazione \u00e8 atteso al 6,5% dal 6,4%. EUR\/USD ha mantenuto quota 1,1200, GBP\/USD \u00e8 rimasto sopra 1,3200, l\u2019oro ha scambiato vicino a 4.200 dollari in rialzo di circa l\u20191,5%, mentre USD\/JPY \u00e8 salito di quasi lo 0,3% oltre 158,20. Il ministro delle Finanze giapponese ha affermato che una revisione della spesa in stile DOGE amplierebbe lo scrutinio su decine di miliardi di dollari di fondi pubblici e sussidi.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di monitorare da vicino il mercato del greggio mentre il West Texas Intermediate (WTI) oscilla nei pressi di 90 dollari. Sebbene la pausa temporanea nelle tensioni tra Stati Uniti e Iran prima delle elezioni di midterm di novembre offra un sollievo di breve periodo, i dati storici mostrano che le \u201cpause\u201d geopolitiche spesso precedono movimenti bruschi dell\u20198%-12% nei derivati energetici. Raccomandiamo l\u2019impiego di strategie in opzioni basate sulla volatilit\u00e0 per cogliere improvvise variazioni di prezzo una volta chiusa la finestra politica.<\/p>\n\n
Con il rendimento del Treasury decennale USA rientrato al 5,23% dal recente picco del 5,35%, vediamo un contesto in evoluzione per i future sui tassi. La flessibilit\u00e0 lasciata intendere dalla Federal Reserve suggerisce un rallentamento del passo aggressivo di rialzi consecutivi, dinamica che storicamente innesca rally di breve periodo nei derivati sul reddito fisso. I trader dovrebbero valutare un posizionamento per una curva pi\u00f9 piatta, mentre i prossimi dati macro guideranno i successivi passi di politica monetaria.<\/p>\n\n
La notevole ascesa dell\u2019oro verso l\u2019area di 4.200 dollari segnala una domanda sottostante eccezionalmente robusta. Storicamente, quando i metalli preziosi mantengono slancio dopo un ritracciamento dei rendimenti, ci\u00f2 indica una copertura istituzionale profonda contro l\u2019inflazione di lungo periodo. Riteniamo prudente mantenere un\u2019esposizione long tramite future o opzioni sull\u2019oro come copertura contro inattesi cambi di politica post-elettorali.<\/p>\n\n
Sul fronte valutario, stiamo monitorando con attenzione USD\/CAD, che tratta sopra 1,4200 in vista dei dati sul mercato del lavoro canadese. Con le attese di mercato orientate a un tasso di disoccupazione al 6,5%, un dato a sorpresa verso l\u2019alto potrebbe indebolire rapidamente il dollaro canadese e spingere il cross verso importanti livelli di resistenza. Consigliamo ai trader di adottare una gestione del rischio difensiva sulle posizioni in CAD per navigare questa volatilit\u00e0 attesa.<\/p>\n\n
Nel frattempo, USD\/JPY continua a guadagnare trazione sopra 158,20 sulla scia delle nuove iniziative giapponesi di revisione della spesa. Storicamente, importanti ristrutturazioni fiscali in Giappone innescano una forte volatilit\u00e0 dello yen mentre i mercati valutano il finanziamento di onerosi impegni del governo. Suggeriamo di mantenere un bias rialzista di breve periodo su USD\/JPY, restando per\u00f2 altamente vigili rispetto a possibili aree di intervento governativo in prossimit\u00e0 di 160,00.<\/p>\n\n\n\n