Gli strategist di una banca di Singapore hanno affermato che il dollaro USA mantiene un sostegno strutturale grazie alla forte esposizione dell\u2019economia statunitense ai settori tecnologia e intelligenza artificiale, che a loro avviso supportano crescita e produttivit\u00e0. Tuttavia, dopo il recente rally hanno segnalato uno spazio pi\u00f9 limitato per ulteriori guadagni nel breve termine, poich\u00e9 i dati in arrivo e la comunicazione di politica monetaria indicano un minore slancio verso impostazioni pi\u00f9 restrittive.<\/p>\n\n
Hanno richiamato segnali pi\u00f9 deboli dal mercato del lavoro e un orientamento della Federal Reserve pi\u00f9 paziente e dipendente dai dati, anche se i funzionari continuano a concentrarsi sull\u2019inflazione. I mercati continuano a prezzare poco pi\u00f9 di tre rialzi dei tassi Fed nei prossimi 12 mesi, ma tali attese potrebbero essere ridimensionate se le prossime letture sull\u2019inflazione dovessero indicare che le pressioni di fondo sui prezzi restano contenute. Rendimenti pi\u00f9 elevati dei Treasury a lungo termine hanno gi\u00e0 irrigidito le condizioni finanziarie, riducendo potenzialmente la necessit\u00e0 di ulteriori aumenti dei tassi ufficiali e alzando l\u2019asticella per nuovi rialzi della Fed.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una fase di rialzi contenuti per il dollaro USA (USD), nonostante il forte supporto proveniente dai settori tecnologia e intelligenza artificiale. L\u2019enorme afflusso di capitali verso la tecnologia statunitense continua a fornire un solido \u201cpavimento\u201d strutturale alla valuta. Tuttavia, inseguire ulteriori rally nel breve a questi livelli elevati comporta un rischio maggiore.<\/p>\n\n
Gli ultimi indicatori economici suggeriscono un raffreddamento del mercato del lavoro, con il tasso di disoccupazione USA intorno al 4,1% e la crescita dell\u2019occupazione che mostra chiari segnali di moderazione. Di conseguenza, ci aspettiamo che i mercati ridimensionino presto le aspettative aggressive su ulteriori rialzi dei tassi da parte delle banche centrali. Se i prossimi dati sull\u2019inflazione confermeranno che le pressioni sui prezzi sono sotto controllo, uno dei pilastri chiave della recente forza dell\u2019USD potrebbe venir meno.<\/p>\n\n
Inoltre, i rendimenti elevati dei Treasury a lungo termine hanno gi\u00e0 svolto gran parte del lavoro di irrigidimento delle condizioni finanziarie in modo autonomo. Questa dinamica di auto-restrizione riduce la necessit\u00e0 di mosse ufficiali aggressive, alzando la soglia per eventuali rialzi \u201ca sorpresa\u201d dei tassi. Suggeriamo di monitorare da vicino l\u2019evoluzione dei rendimenti, poich\u00e9 un loro calo potrebbe innescare rapidamente vendite sul dollaro.<\/p>\n\n
Per i trader di derivati, raccomandiamo di allontanarsi dalle strategie di breakout e di concentrarsi su impostazioni \u201crange-bound\u201d o su strategie di \u201cfade\u201d dei rally dell\u2019USD. L\u2019utilizzo di strutture in opzioni come i bear call spread su coppie in USD pu\u00f2 aiutare a gestire il rischio, sfruttando al contempo il potenziale rialzista limitato della valuta. Concentrarsi su coppie valutarie in cui le altre banche centrali restano relativamente pi\u00f9 \u201chawkish\u201d rispetto agli Stati Uniti offrir\u00e0 le opportunit\u00e0 pi\u00f9 lineari nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n