L\u2019oro (XAU\/USD) ha contenuto modeste perdite intraday fino all\u2019apertura europea, ma \u00e8 rimasto sopra i 4.100 dollari dopo aver toccato un minimo di due mesi all\u2019inizio di marted\u00ec. Un dollaro USA pi\u00f9 forte ha pesato sulla domanda, anche se l\u2019attenuarsi delle aspettative di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a ottobre ha contribuito a limitare i ribassi. I mercati continuano a prezzare una probabilit\u00e0 superiore all\u201985% di un ulteriore aumento entro fine anno, mentre le attese sui tassi per i prossimi 12 mesi implicano 86 pb di inasprimento, in calo dai 100 pb di inizio della scorsa settimana ma in aumento dai 70 pb dopo i dati sull\u2019occupazione. Anche il petrolio, in area minimo di quattro settimane, sostenuto da esportazioni medio-orientali resilienti e da un rilascio d\u2019emergenza delle scorte strategiche del G7, ha ridotto la pressione sulla Fed.<\/p>\n\n
I rischi geopolitici e i rendimenti elevati dei Treasury USA hanno mantenuto il dollaro vicino ai massimi da aprile 2025, estendendo i venti contrari per il metallo, con l\u2019attenzione anche sugli sviluppi che coinvolgono gli Houthi, l\u2019Arabia Saudita, Israele e l\u2019Iran. Il focus si sposta sui verbali del FOMC di mercoled\u00ec e sugli interventi dei membri del FOMC. Sul piano tecnico, il MACD resta sotto lo zero e l\u2019RSI \u00e8 vicino a 38; una rottura sotto 4.098 dollari (Fibonacci 78,6%) esporrebbe 3.936 dollari, mentre le resistenze si collocano a 4.226, 4.254, 4.316, poi 4.406, 4.517 e 4.696 dollari.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a una prosecuzione della pressione ribassista sull\u2019oro (XAU\/USD) mentre oscilla appena sopra il supporto critico a 4.100 dollari. La forza persistente del dollaro USA, alimentata da rendimenti dei Treasury che restano vicino ai massimi pluriennali, continua a limitare qualsiasi rialzo significativo. Sebbene una pausa negli aumenti immediati dei tassi offra un cuscinetto temporaneo, il trend macro pi\u00f9 ampio resta nettamente favorevole agli orsi.<\/p>\n\n
Storicamente, l\u2019oro tende a soffrire quando salgono i rendimenti reali e, con il rendimento del Treasury decennale USA che si mantiene solido sopra la soglia del 4%, il costo opportunit\u00e0 di detenere un asset privo di cedola come il metallo resta elevato. Segnaliamo che, in fasi analoghe di inasprimento monetario aggressivo, come nel ciclo di fine 2022, l\u2019oro \u00e8 sceso di oltre il 12% prima di individuare un solido pavimento strutturale. L\u2019attuale pricing di mercato riflette ancora una probabilit\u00e0 dell\u201985% di un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve entro fine anno, mantenendo la pressione ben salda sui metalli preziosi.<\/p>\n\n
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, inclusi attacchi attivi con droni nella regione e possibili escalation, in genere innescano flussi \u201cbene rifugio\u201d verso l\u2019oro. Tuttavia, stiamo osservando che questi premi per il rischio geopolitico vengono assorbiti rapidamente da un dollaro USA in forte apprezzamento. Questa dinamica implica che eventuali improvvisi spike delle quotazioni dell\u2019oro saranno probabilmente di breve durata, configurandosi come migliori opportunit\u00e0 di vendita per i trader tattici pi\u00f9 che come l\u2019avvio di un nuovo bull market.<\/p>\n\n
Consigliamo di monitorare con attenzione il supporto immediato a 4.098 dollari, in linea con il ritracciamento di Fibonacci al 78,6%. Una chiusura giornaliera netta sotto questo livello potrebbe innescare una rapida accelerazione al ribasso verso il successivo obiettivo strutturale principale in area 3.936 dollari. Sul fronte opposto, valuteremmo l\u2019impostazione di posizioni short in prossimit\u00e0 della prima area di resistenza 4.226\u20134.254 dollari qualora nelle prossime settimane si verificasse un rally di alleggerimento.<\/p>\n\n
La pubblicazione dei verbali della prossima riunione del FOMC mercoled\u00ec sar\u00e0 il catalizzatore chiave da monitorare per l\u2019orientamento del trading. Ci attendiamo un aumento della volatilit\u00e0 attorno all\u2019uscita del dato, il che implica che i trader su derivati dovrebbero irrigidire i parametri di gestione del rischio su tutti i contratti sull\u2019oro. Gli interventi dei banchieri centrali in programma questa settimana contribuiranno inoltre a chiarire se il mercato stia sottostimando la probabilit\u00e0 di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d.<\/p>\n\n\n\n