L\u2019indice PMI non manifatturiero dell\u2019Ufficio nazionale di statistica cinese (NBS) \u00e8 salito a 50,2 a settembre, superando le attese di 49,3. Il dato \u00e8 tornato sopra la soglia di 50 che separa espansione e contrazione, dopo una previsione pi\u00f9 debole.<\/p>\n\n
La pubblicazione si riferisce specificamente al PMI non manifatturiero (purchasing managers\u2019 index) dell\u2019NBS per settembre, con un livello effettivo di 50,2 rispetto a una stima di consenso di 49,3. Nel testo di origine non sono stati forniti ulteriori dettagli o indicatori correlati.<\/p>\n\n
Rileviamo un rientro del settore dei servizi cinese in area di espansione grazie a questo dato a 50,2, migliore della previsione di contrazione a 49,3. Questa resilienza inattesa suggerisce che la domanda interna sta reggendo molto meglio di quanto temuto dal mercato. Gli operatori sui derivati dovrebbero prepararsi a un cambio di sentiment di breve periodo, con un ritorno dell\u2019appetito per il rischio (risk-on) sulle sale trading globali.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di monitorare con attenzione le valute \u201cproxy\u201d come il dollaro australiano, che storicamente beneficia di dati economici positivi dalla Cina. Sorprese macro di questa portata in passato hanno visto il cambio AUD\/USD guadagnare fino all\u20191,5% nelle due settimane successive alla pubblicazione. L\u2019acquisto di opzioni call AUD a breve scadenza potrebbe essere un modo particolarmente efficace per catturare questo movimento rialzista.<\/p>\n\n
Anche i derivati sulle materie prime sono in posizione per un recupero, soprattutto considerando che la Cina consuma oltre il 50% del rame raffinato mondiale. Un miglioramento dell\u2019attivit\u00e0 nei servizi e nelle costruzioni si traduce in genere in un maggiore consumo di risorse, sostenendo futures su metalli ed energia. Proponiamo di costruire posizioni long su contratti di rame e petrolio greggio per sfruttare nelle prossime settimane questa onda trainata dalla domanda.<\/p>\n\n
Infine, ci aspettiamo un calo della volatilit\u00e0 implicita sui derivati azionari esposti alla Cina, come le opzioni sull\u2019iShares China Large-Cap ETF (FXI). Un\u2019economia domestica pi\u00f9 stabile tende a ridurre la domanda di coperture al ribasso, rendendo particolarmente interessanti strategie di bull call spread sugli indici cinesi. Impostare ora queste posizioni consente di beneficiare di premi pi\u00f9 contenuti prima che il mercato incorpori pienamente la ripresa.<\/p>\n\n\n\n