Standard Chartered Global Research prevede che il Monetary Policy Committee (MPC) dell\u2019India alzer\u00e0 il tasso repo di 25 pb al 5,50% nella decisione del 7 ottobre, con un ulteriore rialzo di 25 pb previsto per dicembre. La nota delinea anche un percorso alternativo rispetto allo scenario base di 50 pb di stretta entro dicembre, segnalando la possibilit\u00e0 di ulteriori 25\u201350 pb di rialzi qualora l\u2019inflazione si rivelasse pi\u00f9 persistente del previsto.<\/p>\n\n
Sul fronte dei prezzi, stima l\u2019inflazione CPI di settembre al 5,7% su base annua, prima di tornare sopra il 6% entro la riunione MPC di dicembre. Ribadisce il framework d\u2019inflazione con banda 2\u20136% attorno a un obiettivo di medio termine del 4%, e richiama comunicazioni di policy coerenti con un ritorno verso la normalizzazione, inclusa l\u2019aspettativa che l\u2019inflazione media salga verso il 5% nell\u2019esercizio FY27 dal 2,5% nel FY26.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi immediatamente per un pivot \u201chawkish\u201d andando short sui futures sui titoli di Stato indiani in vista dell\u2019annuncio di policy del 7 ottobre. Con il tasso repo atteso in rialzo di 25 punti base al 5,50% il mese prossimo e un altro incremento di 25 pb a dicembre, i rendimenti a breve sono destinati a salire. I trader possono intercettare questo movimento al rialzo pagando il tasso fisso nel mercato degli Overnight Index Swap (OIS) a 1 anno.<\/p>\n\n
Questo ciclo di stretta \u00e8 sostenuto da solidi fondamentali macroeconomici, con la crescita del PIL indiano che quest\u2019anno viaggia comodamente sopra il 6,5%. Nel frattempo, l\u2019inflazione domestica dei consumatori sta risalendo, ricalcando lo schema del ciclo del 2022, quando un\u2019impennata dei prezzi costrinse la banca centrale a rialzare i tassi di 250 punti base. Per coprirsi da queste pressioni, \u00e8 fortemente raccomandato acquistare opzioni put out-of-the-money sul debito benchmark.<\/p>\n\n
Se l\u2019inflazione dovesse superare la soglia del 6% entro dicembre, prevediamo che il tasso di policy potrebbe salire ancora di pi\u00f9 all\u2019inizio del 2027 per evitare che la banca centrale resti \u201cdietro la curva\u201d. Storicamente, un front-loading cos\u00ec aggressivo porta a un rapido appiattimento della curva dei rendimenti. Suggeriamo ai trader di avviare posizioni di curve flattening, andando long sui bond a lungo termine e contemporaneamente shortando i futures sui tassi d\u2019interesse a breve.<\/p>\n\n\n\n