L\u2019indice dei prezzi delle abitazioni negli Stati Uniti \u00e8 salito dello 0,3% su base mensile a luglio, superando la previsione dello 0,1%. Il dato segnala un aumento mensile dei prezzi delle case a livello nazionale pi\u00f9 rapido del previsto nel periodo.<\/p>\n\n
L\u2019aumento a luglio dell\u2019indice dei prezzi delle abitazioni dello 0,3% invece dello 0,1% atteso mostra che il mercato immobiliare statunitense resta estremamente resiliente. Questo rialzo inatteso, con la crescita dei prezzi su base annua che si mantiene vicino a un robusto 5,4%, indica che l\u2019inflazione legata all\u2019abitazione rester\u00e0 vischiosa. Riteniamo che questo dato pi\u00f9 \u201ccaldo\u201d costringer\u00e0 la Federal Reserve a mantenere i tassi su livelli elevati, complicando le aspettative di tagli aggressivi.<\/p>\n\n
Alla luce del rischio di inflazione persistente, raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d nelle prossime settimane. Mettersi short sui futures del Secured Overnight Financing Rate (SOFR) o acquistare opzioni put su ETF di Treasury a lungo termine, come TLT, appare una configurazione particolarmente interessante. Storicamente, quando i prezzi delle abitazioni battono le attese, i rendimenti obbligazionari tendono a salire poich\u00e9 i trader ridimensionano le probabilit\u00e0 di tagli dei tassi nel breve periodo.<\/p>\n\n
Suggeriamo inoltre l\u2019acquisto di opzioni put sui settori pi\u00f9 sensibili ai tassi, come l\u2019immobiliare (IYR) e i costruttori di case (XHB). Pur avendo mostrato tenuta grazie alla bassa disponibilit\u00e0 di abitazioni, tassi dei mutui elevati e prolungati finiranno per intaccarne le valutazioni. Approfittare dell\u2019attuale VIX contenuto acquistando put protettive sull\u2019S&P 500 pu\u00f2 inoltre coprire il portafoglio contro un arretramento pi\u00f9 ampio del mercato.<\/p>\n\n
Sul mercato valutario, questa forza del comparto residenziale fornisce un solido supporto fondamentale al dollaro USA. Ci aspettiamo un rafforzamento del biglietto verde, rendendo le opzioni call long su USD una scelta tattica interessante per ottobre. I recenti dati macroeconomici indicano gi\u00e0 un\u2019economia robusta e questo balzo dello 0,3% dei prezzi delle abitazioni rafforza ulteriormente la prospettiva di un dollaro dominante.<\/p>\n\n\n\n