L\u2019Iran ha dichiarato domenica di essere in attesa di una risposta definitiva degli Stati Uniti a una proposta di sette giorni che riguarda la riapertura dello Stretto di Hormuz e altre richieste, secondo CNBC. Teheran ha affermato che non allenter\u00e0 le proprie condizioni e ha subordinato qualsiasi riapertura della via d\u2019acqua al rispetto di tali termini, mentre un comandante militare iraniano ha detto che il Paese \u00e8 pronto a continuare a combattere. Separatamente, il presidente USA Donald Trump ha affermato di aspettarsi la ripresa dei colloqui con l\u2019Iran gi\u00e0 questa settimana, anche dopo aver respinto l\u2019ultima proposta iraniana sullo Stretto di Hormuz, ha riportato Axios.<\/p>\n
Nei mercati, \u201crisk-on\u201d e \u201crisk-off\u201d descrivono quanta propensione al rischio sono disposti ad assumersi gli operatori: in modalit\u00e0 risk-on, salgono le azioni e la maggior parte delle materie prime, si rafforzano le valute legate alle commodity e guadagnano le criptovalute; in modalit\u00e0 risk-off, i bond \u2014 soprattutto i titoli di Stato dei principali Paesi \u2014 tendono a salire, l\u2019oro avanza e le valute rifugio sovraperformano. Tra le valute che spesso si rafforzano in fasi risk-on figurano il dollaro australiano (AUD), il dollaro canadese (CAD), il dollaro neozelandese (NZD) e, in alcune aree del FX, il rublo (RUB) e il rand sudafricano (ZAR). Nei periodi risk-off, in genere si rafforzano il dollaro USA (USD), lo yen giapponese (JPY) e il franco svizzero (CHF), sostenuti dal loro status di valuta di riserva, dai mercati dei titoli di Stato e dalle caratteristiche dei rispettivi sistemi bancari.<\/p>\n
Con lo Stretto di Hormuz che resta bloccato e gli Stati Uniti che respingono l\u2019ultima proposta dell\u2019Iran, stiamo entrando in una fase \u201crisk-off\u201d altamente volatile. Questa arteria vitale gestisce circa 20,5 milioni di barili di petrolio al giorno, pari a circa il 20% dei consumi mondiali di petrolio liquido. Per prepararci alle prossime settimane, dobbiamo dare priorit\u00e0 a strategie opzionali long volatility, come l\u2019acquisto di straddle su Brent e WTI, per intercettare le inevitabili oscillazioni dei prezzi.<\/p>\n
Con l\u2019escalation delle tensioni geopolitiche, ci aspettiamo che i capitali confluiscano nei tradizionali beni rifugio come l\u2019oro e il dollaro USA. Storicamente, le quotazioni dell\u2019oro sono balzate durante i conflitti in Medio Oriente, toccando di recente massimi record oltre 2.600 dollari l\u2019oncia in un contesto di instabilit\u00e0 globale. Dovremmo posizionarci acquistando opzioni call sull\u2019oro (GC) e assumendo posizioni long sull\u2019indice del dollaro USA (DXY) come cuscinetto contro i ribassi del mercato azionario.<\/p>\n
Al contrario, gli asset risk-on come il dollaro australiano e i principali indici azionari sono sotto forte pressione ribassista. In stalli storicamente simili, il CBOE Volatility Index (VIX) \u00e8 balzato di oltre il 30% in pochi giorni, trascinando al ribasso i mercati azionari globali. Consigliamo di acquistare put protettive sull\u2019S&P 500 e di vendere (short) futures su AUD\/USD per coprire i portafogli dal rischio di una correzione improvvisa.<\/p>\n\n\n\n