Posizionamento dei Commercial e estremi di mercato<\/p>\n\n
Gli estremi dei commercial nella settimana fino al 25 settembre 2026 sono stati guidati dal dollaro australiano con un COT Index al 100%, mentre i Large Speculators risultavano net short per \u221246.814 contratti dopo uno spostamento di \u22127.908 e il prezzo \u00e8 sceso dell\u20191,38%. Il gas naturale ha segnato il 94% mentre i Large Speculators sono rimasti net short per \u2212216.530, seppur con un miglioramento di +5.057, a fronte di un rialzo dei prezzi del 7,22%. L\u2019Euro FX ha raggiunto l\u201983% con i Large Speculators net short per \u221252.334 dopo un movimento di \u221225.341 e un calo dello 0,85%. Nei metalli, il palladio era al 69% con i Large Speculators net short per \u22124.533 (\u2212383 sulla settimana) e prezzi in ribasso del 2,81%, mentre il platino era al 61% con i Large Speculators net long per +15.366 (+146) nonostante una flessione dell\u20191,47%; la sterlina ha registrato il 58% con i Large Speculators net short per \u221282.568 (\u221223.853) e prezzo in calo dell\u20191,10%. All\u2019estremo opposto, argento e rame hanno entrambi riportato un COT Index all\u20198%: sull\u2019argento i Large Speculators erano net long per +25.444 (+118) mentre il prezzo \u00e8 sceso del 3,11%, mentre sul rame risultavano +90.522 (+15.388) con prezzo in rialzo dello 0,95%.<\/p>\n\n
Sul posizionamento pi\u00f9 ampio, il Dollar Index \u00e8 salito dello 0,82% con spec net a +10.330 (\u2212263), commercial net a \u221212.167 (+67), small net a +1.837 e open interest a 46.328 (+6%), lasciando un COT Index al 54%. L\u2019open interest dell\u2019Euro FX \u00e8 sceso dell\u201911% a 821.689 mentre il commercial net \u00e8 passato a +28.967 (+28.757) e lo small net era +23.367; sterlina, franco svizzero e dollaro canadese hanno visto l\u2019open interest in calo rispettivamente del 22% a 244.925, del 22% a 133.495 e del 13% a 311.085. Altrove, l\u2019open interest dello yen \u00e8 scivolato del 30% a 378.701 mentre lo spec net era +71.982 (\u221248.377); il peso messicano \u00e8 sceso del 2,55% con spec net a +75.167 (\u221212.615) e open interest a 266.061 (\u221217%); e sul dollaro neozelandese lo spec net era \u221211.380 (\u221221.898) con open interest a 101.377 (\u221225%). Nell\u2019energia, il WTI \u00e8 sceso del 3,17% con spec net a +141.106 (+5.201) e open interest a 1.841.811 (\u22126%), mentre benzina e heating oil sono scesi dell\u20191,39% e del 5,31% con open interest a 361.099 (+1%) e 274.811 (\u22121%). Nei preziosi, l\u2019oro ha perso il 2,16% con spec net a +225.853 (\u22124.485) e open interest a 412.800 (+1%), mentre l\u2019open interest dell\u2019argento \u00e8 salito del 3% a 106.474; l\u2019open interest del platino era 65.373 (0%) e quello del palladio 16.730 (0%); l\u2019open interest del rame \u00e8 aumentato del 4% a 301.657.<\/p>\n\n
Dovremmo monitorare da vicino il dollaro australiano per una possibile inversione rialzista nelle prossime settimane. I trader commercial hanno raggiunto una lettura del COT Index al 100%, segnando il massimo assoluto del loro range a 26 settimane, mentre gli speculatori hanno spinto le posizioni net-short ancora pi\u00f9 in basso a -46.814 contratti. Storicamente, quando il posizionamento dei commercial tocca un estremo simile mentre i prezzi arretrano, spesso anticipa uno short-squeeze marcato.<\/p>\n\n
Al contrario, suggeriamo cautela su rame e argento, che mostrano segnali di eccesso. Entrambi i metalli presentano un posizionamento dei commercial su un minimo dell\u20198% nel COT Index, con i large speculators fortemente net-long. Con gli speculatori sul rame che hanno aumentato l\u2019esposizione net-long di oltre 15.000 contratti fino a 90.522, qualsiasi improvviso cambio nella domanda industriale globale potrebbe innescare una rapida correzione al ribasso.<\/p>\n\n
L\u2019euro offre inoltre un\u2019interessante opportunit\u00e0, con gli acquisti dei commercial che salgono all\u201983% del range, in contrasto con un indebolimento della componente speculativa short. Questo setup si allinea ai trend macro pi\u00f9 ampi, poich\u00e9 gli analisti di mercato osservano che la stabilizzazione dei mercati energetici regionali potrebbe sostenere un rimbalzo in vista dell\u2019inverno. Poich\u00e9 il COT Index del Dollar Index segnala un affievolimento dello slancio rialzista al 54%, un\u2019inversione su EUR\/USD appare sempre pi\u00f9 probabile.<\/p>\n\n
Infine, il gas naturale merita particolare attenzione: i commercial mantengono una solida lettura al 94% mentre i prezzi sono balzati del 7,22% la scorsa settimana. Gli speculatori restano fortemente net-short a -216.530 contratti, preparando il terreno per un imponente short-squeeze qualora si concretizzassero previsioni di un autunno pi\u00f9 freddo. In questo contesto, potremmo valutare un posizionamento a favore di un momentum rialzista mentre il mercato assorbe questi squilibri estremi.<\/p>\n\n\n\n