Le prossime pubblicazioni di dati negli Stati Uniti sono destinate a mettere alla prova lo slancio dell\u2019economia. Le spese per consumi sono attese in aumento dello 0,8% ad agosto, mentre il reddito \u00e8 visto in crescita dello 0,5%, e le revisioni annuali del Bureau of Economic Analysis dovrebbero rafforzare un quadro di resilienza. Il deflatore PCE \u00e8 previsto in aumento ad agosto, anche se revisioni pi\u00f9 ampie dovrebbero lasciare la recente traiettoria dell\u2019inflazione leggermente pi\u00f9 contenuta. I dati sul mercato del lavoro di venerd\u00ec dovrebbero mostrare un rallentamento della crescita degli occupati a 90mila a settembre, con il tasso di disoccupazione stabile al 4,1%.<\/p>\n\n
All\u2019estero, il Pil del Canada di luglio \u00e8 atteso sostanzialmente piatto, in linea con un\u2019economia in rallentamento ma ancora in espansione. In Australia, la Reserve Bank of Australia \u00e8 attesa alzare il Cash Rate di 25 pb al 4,60%, livello che dovrebbe segnare il tasso terminale. In Europa, l\u2019inflazione dell\u2019Eurozona dovrebbe risalire leggermente a settembre, mantenendo sul tavolo la possibilit\u00e0 di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea. In Cina, le letture PMI di settembre dovrebbero mostrare un lieve miglioramento del manifatturiero, mentre l\u2019attivit\u00e0 non manifatturiera resta debole.<\/p>\n\n
In vista di una settimana particolarmente intensa, i trader su derivati devono prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata sui mercati valutari e dei tassi. Raccomandiamo di posizionarsi su un consumatore statunitense resiliente utilizzando spread di opzioni sui futures sui Treasury per cogliere un possibile irripidimento della curva dei rendimenti. I recenti dati sulle vendite al dettaglio, che hanno mostrato un inatteso +0,1% ad agosto nonostante attese per un calo, supportano la nostra tesi che la domanda dei consumatori resti molto solida.<\/p>\n\n
Per chi opera sul Dollaro australiano (AUD), suggeriamo di coprirsi dalle oscillazioni di breve periodo in vista della prossima riunione della Reserve Bank of Australia. Storicamente, quando la RBA si avvicina al tasso terminale \u2014 che ci aspettiamo al picco del 4,60% \u2014 la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni AUD\/USD tende ad aumentare bruscamente. Per sfruttare questa dinamica, preferiamo acquistare straddle a breve scadenza per beneficiare di movimenti marcati del cambio indipendentemente dalla direzione della decisione sui tassi.<\/p>\n\n
In Europa, la persistenza delle pressioni inflazionistiche implica che i trader debbano prepararsi a un tono pi\u00f9 hawkish da parte della Banca Centrale Europea. L\u2019inflazione headline dell\u2019Eurozona si \u00e8 recentemente attestata intorno al 2,2%, mantenendo molto acceso il dibattito su un ulteriore inasprimento monetario. Suggeriamo di utilizzare interest rate swap per bloccare i rendimenti in vista della prossima pubblicazione dei dati sull\u2019inflazione dell\u2019Eurozona, che potrebbe innescare movimenti improvvisi nella valutazione delle obbligazioni.<\/p>\n\n
Infine, il raffreddamento del mercato del lavoro statunitense richiede un approccio prudente ai derivati azionari. Con la crescita degli occupati a settembre prevista in rallentamento a 90.000, in calo rispetto alla media degli ultimi 12 mesi superiore a 200.000, il mercato pi\u00f9 ampio delle opzioni sugli indici sta prezzando in modo errato il rischio di ribasso. Raccomandiamo l\u2019acquisto di put protettive sui principali indici azionari per proteggere i portafogli da una possibile correzione del mercato dopo i dati sul lavoro.<\/p>\n\n\n\n