Il dollaro canadese ha esteso il suo calo: 12 delle ultime 13 sedute si sono mosse a suo sfavore dopo l\u2019entrata in vigore, l\u20198 settembre, dei contro-dazi canadesi su 27,6 miliardi di dollari canadesi di beni statunitensi. USD\/CAD scambia in area 1,4150, ai massimi da met\u00e0 luglio, ed \u00e8 avviato verso il quinto rialzo giornaliero consecutivo oltre che verso la terza settimana positiva di fila. Il movimento ha riassorbito oltre quattro quinti della precedente discesa dal massimo di fine giugno al minimo di agosto, anche se l\u2019escursione di venerd\u00ec \u00e8 la pi\u00f9 contenuta dell\u2019intera sequenza. Le misure di Ottawa hanno colpito acciaio, lattiero-caseario ed elettronica statunitensi, mentre l\u2019aggiustamento pi\u00f9 evidente si \u00e8 scaricato sul cambio.<\/p>\n\n
\u00c8 mancato anche il sostegno del petrolio. Il Brent \u00e8 in rialzo di oltre il 15% a settembre, eppure il \u201cLoonie\u201d \u00e8 sceso; il WTI \u00e8 scivolato verso 92,00 dollari venerd\u00ec dopo la proposta iraniana su Hormuz, mentre USD\/CAD tornava a salire. Il differenziale dei tassi resta al centro: la Fed ha portato il tasso di policy al 3,75\u20134,00% il 16 settembre, mentre la Bank of Canada \u00e8 ferma al 2,25% da sette riunioni, l\u2019ultima il 2 settembre. Il rendimento canadese a 10 anni \u00e8 sceso intorno al 3,95% mentre l\u2019omologo USA \u00e8 salito verso il 5,2%, lasciando un divario di circa 1,25 punti percentuali. Le misure commerciali includono dazi USA del 50% su beni pari al 5,5% delle esportazioni canadesi verso gli USA a partire dal 22 agosto; la prossima decisione della BoC \u00e8 prevista il 28 ottobre alle 13:45 GMT, con la Fed alle 18:00 GMT. I dati canadesi mostrano 42 mila posti di lavoro persi ad agosto, crescita salariale del 2,0% a\/a e PIL del secondo trimestre a un ritmo annualizzato del 3,3%. Sul piano tecnico, le resistenze sono indicate a 1,4150, 1,4200 e 1,4250, con supporti a 1,4100 e 1,4000; lo Stoch RSI \u00e8 vicino a 96.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di mantenere un\u2019impostazione long su USD\/CAD nelle prossime settimane, con obiettivi sulle resistenze di 1,4200 e 1,4250. L\u2019ampliamento del gap dei rendimenti, con i Treasury decennali USA in area 5,2% rispetto al 3,95% del Canada, continua ad attrarre capitali in modo marcato verso il dollaro USA. Finch\u00e9 il supporto chiave di 1,4000 regge in chiusura giornaliera, l\u2019acquisto di opzioni call o il mantenimento di posizioni long sui future resta la strategia con il miglior profilo di rendimento.<\/p>\n\n
Occorre evitare di trattare il dollaro canadese come un semplice proxy del greggio in questa fase. Pur con un Brent in rally di oltre il 15% a settembre, la coppia \u00e8 salita comunque, segnalando una netta rottura della relazione tradizionale. I dati storici mostrano che quando lo spread di rendimento USA-Canada supera i 100 punti base, la correlazione tra Loonie e petrolio pu\u00f2 scendere dal tipico 0,7 fino a prossimit\u00e0 dello zero, poich\u00e9 la politica dei tassi prende il sopravvento.<\/p>\n\n
Riteniamo opportuno posizionarsi attivamente per una volatilit\u00e0 elevata in vista del doppio appuntamento del 28 ottobre, quando BoC e Fed comunicheranno le rispettive traiettorie dei tassi. Se da un lato la solida crescita del secondo trimestre (+3,3% annualizzato) supporta l\u2019ipotesi di un rialzo, dall\u2019altro i deboli dati sul lavoro con una perdita di 42.000 occupati ad agosto rendono la prossima mossa della BoC altamente imprevedibile. I trader possono utilizzare strategie opzionali long straddle o strangle per cercare di catturare valore dai bruschi movimenti attesi quando le decisioni usciranno a poche ore di distanza.<\/p>\n\n
Consigliamo acquisti su modesti ritracciamenti verso il supporto di 1,4100 per ottimizzare il prezzo d\u2019ingresso, soprattutto perch\u00e9 lo Stoch RSI giornaliero \u00e8 tirato intorno a 96. Tuttavia, \u00e8 necessario mantenere disciplina e chiudere immediatamente tutte le posizioni rialziste se USD\/CAD dovesse chiudere sotto 1,4000. La protezione del capitale contro improvvisi cambiamenti di politica commerciale o aggiornamenti sui dazi sar\u00e0 cruciale in queste settimane caratterizzate da elevata incertezza.<\/p>\n\n\n\n