L\u2019oro (XAU\/USD) si \u00e8 stabilizzato a 4.280 dollari venerd\u00ec dopo due sedute di calo, dopo aver toccato in precedenza 4.254 dollari, mentre rendimenti USA elevati e aspettative d\u2019inflazione continuavano a orientare le attese di un ulteriore irrigidimento da parte della Federal Reserve. Il rendimento del Treasury decennale statunitense \u00e8 sceso di quasi 2 punti base a 5,192%, mentre gli ordini di beni durevoli core sono aumentati oltre le stime ad agosto e il dato di luglio \u00e8 stato rivisto al rialzo. Il sentiment dei consumatori si \u00e8 indebolito, con l\u2019indice dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan in calo a 48,1 da 51,7, mentre le aspettative d\u2019inflazione a un anno sono salite al 4,6% dal 4% e quelle a 5-10 anni sono salite lievemente al 3,4% dal 3,3%. Prime Terminal ha stimato la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi in ottobre al 64%, e la probabilit\u00e0 implicita per dicembre era quasi del 93%.<\/p>\n\n
La flessione del petrolio ha contribuito ad attenuare la pressione sul dollaro USA, con il WTI in calo di oltre il 3% a 91,00 dollari al barile e il Dollar Index (DXY) in ribasso dello 0,22% a 101,02. In termini tecnici, XAU\/USD \u00e8 rimasto contenuto sotto le medie mobili semplici a 100 e 50 giorni in area 4.304\u20134.312 dollari, con l\u2019RSI ancora sotto 50. I supporti sono stati indicati a 4.200\u20134.210 dollari, poi il minimo del 3 agosto a 4.019 e la soglia dei 4.000; le resistenze si collocavano a 4.300, 4.350 e 4.400. \u00c8 stata inoltre richiamata la domanda delle banche centrali, con acquisti nel 2022 per 1.136 tonnellate, valutati in circa 70 miliardi di dollari.<\/p>\n\n
Dobbiamo prepararci a pressioni al ribasso nel breve termine sull\u2019oro, mentre fatica a superare la resistenza a 4.300 dollari. Con il rendimento del Treasury decennale che resta elevato al 5,192% e le scommesse di mercato che prezzano una probabilit\u00e0 del 64% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve in ottobre, mantenere posizioni long comporta un rischio significativo. I trader su derivati dovrebbero valutare l\u2019apertura di posizioni short o l\u2019acquisto di opzioni put sui rimbalzi verso l\u2019area di resistenza 4.300\u20134.312 dollari.<\/p>\n\n
I nostri indicatori tecnici mostrano un chiaro bias ribassista, con il Relative Strength Index che rimane saldamente sotto la soglia neutrale di 50. Se l\u2019oro dovesse rompere al ribasso il supporto del wedge intorno a 4.200 dollari, ci attendiamo una discesa rapida verso il minimo di agosto a 4.019. In contesti macroeconomici analoghi in decenni passati, come l\u2019ambiente di tassi elevati dei primi anni \u201980, l\u2019oro ha registrato trend ribassisti prolungati ogniqualvolta i rendimenti reali rimanevano nettamente positivi.<\/p>\n\n
Il sollievo temporaneo legato al calo del West Texas Intermediate a 91,00 dollari ha indebolito il Dollar Index a 101,02, ma tale sollievo potrebbe essere di breve durata. Le persistenti tensioni geopolitiche e la minacciata chiusura dello Stretto di Hormuz potrebbero facilmente innescare un improvviso rimbalzo dei prezzi energetici, riaccendendo le aspettative d\u2019inflazione attualmente al 4,6% su base annua. Dobbiamo monitorare da vicino i derivati sul petrolio, poich\u00e9 qualsiasi impennata improvvisa del greggio probabilmente spingerebbe i rendimenti dei Treasury pi\u00f9 in alto e trascinerebbe ulteriormente al ribasso l\u2019oro. <\/p>\n\n
Nonostante l\u2019impostazione ribassista di breve, non dobbiamo ignorare il forte \u201cpavimento\u201d di lungo periodo creato dagli acquirenti istituzionali. I dati del World Gold Council indicano che le banche centrali hanno acquistato un record di 1.037 tonnellate d\u2019oro negli ultimi anni, mantenendo un ritmo storico di accumulo sovrano per diversificare rispetto al dollaro USA. Questo enorme potere d\u2019acquisto suggerisce che qualsiasi discesa verso la soglia psicologica dei 4.000 dollari probabilmente attiver\u00e0 un supporto aggressivo, rendendola un\u2019area ideale per prendere profitto su posizioni short e cercare opportunit\u00e0 di inversione rialzista.<\/p>\n\n\n\n