USD\/CHF \u00e8 rimasto stabile venerd\u00ec, anche se il Dollaro USA ha leggermente ripiegato dopo una solida performance settimanale, mantenendo il cambio intorno a 0,8285, vicino ai livelli visti l\u2019ultima volta a maggio 2025. L\u2019incrocio restava comunque avviato verso il quarto rialzo settimanale consecutivo. Il franco svizzero \u00e8 rimasto indietro rispetto alla maggior parte delle principali valute quest\u2019anno, sostenuto da un contesto di Federal Reserve restrittiva, mentre il tasso di policy allo 0% della Banca nazionale svizzera ha rafforzato il ruolo della valuta come gamba di finanziamento per operazioni di carry trade e ha mantenuto una pressione di vendita persistente.<\/p>\n
La SNB ha lasciato invariata la politica monetaria gioved\u00ec e ha affermato che l\u2019impostazione resta appropriata per mantenere l\u2019inflazione entro un intervallo coerente con la stabilit\u00e0 dei prezzi, sostenendo al contempo lo sviluppo economico; ha inoltre rivisto al rialzo la previsione d\u2019inflazione dopo che il rincaro del petrolio ha spinto i prezzi verso l\u2019alto, mentre le pressioni di medio termine sono aumentate solo leggermente. Al contrario, la Fed ha alzato i tassi di 25 punti base a 3,75%\u20134,00% e le proiezioni hanno mostrato che 16 membri su 18 si attendono almeno un ulteriore rialzo entro fine anno. Il Dollar Index si aggirava intorno a 101 dopo aver toccato 101,40, mentre il rendimento del Treasury decennale si manteneva vicino al 5,17% dopo un picco al 5,22%, massimo dal 2007; il CME FedWatch prezzava circa il 66% di probabilit\u00e0 di una stretta a ottobre, con in arrivo la prossima settimana l\u2019inflazione PCE, l\u2019ISM manifatturiero e il report sul lavoro (NFP).<\/p>\n
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero sfruttare l\u2019ampliamento del differenziale dei tassi acquistando opzioni call USD\/CHF a durata intermedia. Con la Banca nazionale svizzera ferma con il tasso di policy allo 0% e la Federal Reserve in area 3,75%-4,00%, il franco funge da valuta di finanziamento ideale per carry trade potenzialmente redditizi. Storicamente, durante periodi prolungati di divergenza di politica monetaria come a met\u00e0 anni 2000, il franco svizzero ha registrato una depreciamento sostenuto per pi\u00f9 mesi contro il dollaro.<\/p>\n
Alla luce dei cruciali dati della prossima settimana su inflazione PCE USA e Nonfarm Payrolls, consigliamo ai trader di utilizzare bull call spread per attenuare l\u2019erosione del premio. Questa struttura tutela il capitale da improvvisi rialzi \u201csafe haven\u201d del franco, che potrebbero essere facilmente innescati da un peggioramento delle condizioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz. La strategia consente di catturare il potenziale rialzo qualora si concretizzi la probabilit\u00e0 del 66% di un aumento dei tassi a ottobre indicata dal CME FedWatch Tool.<\/p>\n
Nei mercati del debito, suggeriamo di andare short sui future sui Treasury USA oppure di acquistare opzioni put su strumenti obbligazionari a lungo termine. Il rendimento del Treasury decennale USA sta consolidando intorno al 5,17% e i pattern storici indicano che un superamento del recente picco al 5,22% potrebbe innescare una rapida risalita verso livelli che non si vedevano dall\u2019estate 2007. Posizionarsi per rendimenti pi\u00f9 alti resta particolarmente favorevole finch\u00e9 i funzionari della Fed manterranno una retorica aggressiva in vista del prossimo meeting di politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n