L\u2019oro si \u00e8 stabilizzato venerd\u00ec dopo due sedute di cali, mentre il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury hanno fatto una pausa dopo una settimana solida. XAU\/USD scambiava intorno a 4.305 dollari dopo aver toccato gioved\u00ec un minimo di una settimana a 4.244, ma restava comunque avviato verso una flessione settimanale. Le aspettative sui tassi hanno continuato a pesare: la Federal Reserve ha alzato i tassi di 25 pb la scorsa settimana, portando il federal funds rate al 3,75%-4,00%, e le proiezioni hanno mostrato 16 membri su 18 orientati verso almeno un ulteriore intervento entro fine anno. I mercati prezzavano una probabilit\u00e0 del 71% di un rialzo a ottobre tramite il CME FedWatch Tool, mentre il DXY si manteneva vicino a 101 dopo un massimo a 101,40 e il rendimento del decennale scendeva a circa 5,17% dal 5,22%, il livello pi\u00f9 alto dal 2007.<\/p>\n
Geopolitica e dati restano sotto i riflettori: l\u2019Iran ha offerto di riaprire lo Stretto di Hormuz entro sette giorni a determinate condizioni, mentre funzionari statunitensi e iraniani discutono un accordo a fasi senza progressi decisivi. Il calendario di venerd\u00ec include la lettura finale dell\u2019Indice di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan per settembre; la prossima settimana arrivano l\u2019inflazione PCE mercoled\u00ec, l\u2019ISM Manifatturiero (PMI) gioved\u00ec e i Nonfarm Payrolls (NFP) venerd\u00ec. Sul piano tecnico, XAU\/USD ha tenuto sopra la SMA a 20 periodi a 4.299 dollari, con la banda inferiore di Bollinger in area 4.237; l\u2019RSI oscillava intorno a 51 e il MACD era leggermente positivo. Le resistenze si collocano in area 4.330 e 4.362, poi 4.450-4.500, mentre i supporti includono 4.299, 4.237 e 4.150-4.200.<\/p>\n
Con l\u2019oro in area 4.305 dollari e in arrivo la prossima settimana dati macro rilevanti come l\u2019inflazione PCE e i Nonfarm Payrolls, ci aspettiamo un forte aumento della volatilit\u00e0 di mercato. I trader su derivati dovrebbero valutare straddle o strangle su opzioni per sfruttare i probabili movimenti bruschi dei prezzi senza dover scegliere una direzione precisa. I dati storici mostrano che l\u2019\u201cimplied volatility\u201d delle opzioni sull\u2019oro tende a salire del 15%-20% nei giorni che precedono i principali report su occupazione e inflazione.<\/p>\n
Poich\u00e9 il rendimento del Treasury decennale resta molto elevato intorno al 5,17%, il costo opportunit\u00e0 di detenere oro continua a limitare eventuali rialzi sostenuti. Suggeriamo di utilizzare bear call spread su futures dell\u2019oro per incassare premio, soprattutto considerando che ora la probabilit\u00e0 di un ulteriore rialzo dei tassi a ottobre \u00e8 al 71%. Storicamente, quando i rendimenti reali a 10 anni aumentano in modo marcato, l\u2019oro fatica a mantenere slancio rialzista, a meno che non sia sostenuto da un panico geopolitico estremo.<\/p>\n
Sebbene il contesto macro favorisca il dollaro USA, non si possono ignorare le persistenti tensioni in Medio Oriente e il rischio di interruzioni dell\u2019offerta petrolifera in prossimit\u00e0 dello Stretto di Hormuz. Per proteggersi da improvvisi picchi legati alla geopolitica, i trader dovrebbero considerare l\u2019acquisto di call protettive out-of-the-money mentre mantengono posizioni corte su futures dell\u2019oro. Questa strategia a rischio limitato consente di restare protetti nel caso in cui notizie improvvise spingano l\u2019oro oltre la resistenza immediata a 4.330 dollari.<\/p>\n
Dal punto di vista tecnico, nei prossimi giorni va monitorato con molta attenzione il supporto della banda centrale di Bollinger a 4.299 dollari. Una rottura netta sotto questo livello sul grafico a 4 ore probabilmente innescherebbe un rapido calo verso l\u2019area di supporto a 4.237. Viceversa, se l\u2019oro riuscir\u00e0 a mantenersi sopra questa media, ci si pu\u00f2 attendere una fase laterale tra 4.300 e 4.330 in vista delle principali pubblicazioni macro della prossima settimana.<\/p>\n\n\n\n