Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha dichiarato venerd\u00ec, durante un panel all\u2019Universit\u00e0 di Oxford, che la Fed non pu\u00f2 ignorare shock dell\u2019offerta persistenti, che a suo dire stanno mantenendo elevate le pressioni sui prezzi anche se dazi e costi energetici pi\u00f9 alti non dovessero tradursi in un\u2019inflazione sostenibile. Ha aggiunto che il mercato del lavoro non \u00e8 al momento una fonte di pressioni inflazionistiche, mentre la banca centrale deve fare in modo che shock temporanei non si radichino.<\/p>\n\n
Williams ha inoltre affermato di non vedere ancora un impatto sulla produttivit\u00e0 derivante dall\u2019intelligenza artificiale. Dopo le dichiarazioni, il Dollar Index statunitense (DXY) ha ampliato leggermente le perdite ed era in calo dello 0,2% a circa 101,05 al momento della pubblicazione.<\/p>\n\n
Con il Dollar Index USA in scivolamento verso area 101,05 dopo i recenti commenti delle banche centrali sugli shock dell\u2019offerta persistenti, riteniamo che i trader su derivati dovrebbero prepararsi a una debolezza del dollaro nel breve periodo. Suggeriamo agli acquirenti di valutare opzioni put a breve scadenza sul dollaro oppure di costruire posizioni lunghe sulla coppia EUR\/USD, che recentemente ha mostrato forza sopra 1,1100. Storicamente, quando i policymaker ridimensionano i rischi legati al mercato del lavoro a favore di temi lato offerta, il dollaro tende a perdere slancio man mano che svaniscono le aspettative di rialzi dei tassi.<\/p>\n\n
Poich\u00e9 sono gli shock dell\u2019offerta a continuare a spingere l\u2019inflazione, pi\u00f9 che la crescita salariale, raccomandiamo di utilizzare derivati sulle commodity come copertura contro pressioni sui prezzi persistenti. I trader dovrebbero considerare posizioni long su opzioni call su petrolio greggio e materie prime, che storicamente hanno registrato rialzi durante periodi di discontinuit\u00e0 strutturali dell\u2019offerta. I recenti dati commerciali del terzo trimestre 2026 evidenziano un aumento costante dei costi globali di spedizione, rafforzando ulteriormente questa impostazione rialzista sulle commodity.<\/p>\n\n
Nel mercato dei derivati sui tassi, l\u2019assenza di pressioni inflazionistiche trainate dai salari lascia alla Federal Reserve maggiore flessibilit\u00e0 per sostenere l\u2019economia. Consigliamo ai trader di posizionarsi per una curva dei rendimenti pi\u00f9 ripida utilizzando futures sui Treasury, prevedendo che i rendimenti a breve scendano pi\u00f9 rapidamente dei tassi a lungo nelle prossime settimane. In passato, svolte simili della politica Fed hanno tipicamente portato a una riduzione di 40 punti base dello spread dei rendimenti nell\u2019arco di trenta giorni.<\/p>\n\n
Infine, dato che non si osserva ancora un chiaro incremento di produttivit\u00e0 dall\u2019intelligenza artificiale, le valutazioni elevate del comparto tecnologico potrebbero andare incontro a un \u201creality check\u201d. Proponiamo di negoziare questa incertezza acquistando straddle su indici a forte componente tecnologica, per beneficiare dei previsti movimenti della volatilit\u00e0. Gli attuali dati sulle opzioni mostrano che la volatilit\u00e0 implicita per le azioni tech \u00e8 aumentata del 12% nell\u2019ultimo mese, segnalando che il mercato si sta preparando a oscillazioni di prezzo pi\u00f9 ampie.<\/p>\n\n\n\n