Il dollaro Usa si \u00e8 irrobustito mentre i rendimenti dei Treasury hanno ricalibrato le aspettative sui tassi: il decennale ha toccato brevemente area 5,15%, un massimo che non si vedeva dal 2007, e il trentennale \u00e8 salito su livelli assenti da oltre due decenni. Venerd\u00ec mattina, il Dollar Index si attestava intorno a 101,30\u2013101,40, mentre l\u2019EUR\/USD scambiava in area 1,1380 e l\u2019USD\/JPY si avvicinava a 159,00; la sterlina restava vicina ai minimi di tre mesi. Il movimento riflette la divergenza tra la Federal Reserve e le altre banche centrali, ma al tempo stesso irrigidisce le condizioni finanziarie attraverso costi di finanziamento pi\u00f9 elevati e valutazioni azionarie pi\u00f9 difficili da sostenere, soprattutto se l\u2019aumento dei rendimenti sulla parte lunga della curva \u00e8 alimentato da incertezza sull\u2019inflazione, timori fiscali o da un term premium pi\u00f9 alto, pi\u00f9 che da una crescita pi\u00f9 robusta.<\/p>\n\n
Sul fronte energia si aggiunge un ulteriore elemento di pressione, con il Brent tornato sopra i 100 dollari al barile, complicando le prospettive sull\u2019inflazione anche perch\u00e9 i tassi non possono intervenire su shock dal lato dell\u2019offerta. I dati Usa hanno confermato la tenuta dell\u2019economia: il PMI composito preliminare \u00e8 salito a 58,4 da 56 e le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono scese a 197.000, elementi che possono tradursi in attese di tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo. Altrove, l\u2019oro ha ripiegato verso 4.200\u20134.250 dollari l\u2019oncia, poich\u00e9 rendimenti e biglietto verde hanno aumentato il costo opportunit\u00e0. I mercati guardano ora agli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti e al dato finale sulla fiducia dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan, in attesa dei verbali della Bank of Japan del 28 settembre.<\/p>\n\n\n\n